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週五，美國三大股指全數上漲，S&P 500 與納斯達克指數再創歷史新高。市場情緒高漲之際，眾所矚目的「大而美法案（One Big Beautiful Bill Act）」也迎來關鍵進展。美國國會眾議院在收盤後針對此項涵蓋大規模減稅與支出的法案進行最終表決，最終以 218 票支持、214 票反對通過。接下來，該法案將送交總統川普簽署，一旦簽署完成，將正式成為法律。 該法案內容涵蓋大幅稅收減免與支出安排，被視為川普政府推動經濟成長的重要政策工具。市場普遍預期，一旦生效，將對消費者支出與企業投資構成推動，有望進一步鞏固美股上行動能。   美國 6 月非農就業報告表現強勁，為市場注入樂觀情緒。根據美國勞工統計局週四公布的數據，經季節性調整後，6 月非農就業人數增加 14.7 萬人，高於市場預期的 11 萬人，同時失業率降至 4.1%。平均時薪年增率為 3.7%、月增 0.2%，顯示薪資壓力仍溫和，有助舒緩通膨憂慮。 分產業來看，政府部門領跑增長，新增就業達 7.3 萬人，主要集中於州與地方教育機構；醫療保健也表現亮眼，新增 3.9 萬人，而社會援助類職位亦增 1.9 萬人。雖然聯邦層級因「馬斯克政府效率部」裁員而流失 7000 職位，但整體勞動市場依然穩健。值得注意的是，4 月與 5 月的非農新增人數均遭上修，合計增加 1.6 萬人，進一步強化經濟底氣。該份數據或將影響美聯儲對利率政策的判斷基礎。 美國服務業 6 月活動恢復成長動能，但就業市場顯現疲態。根據美國供應管理協會（ISM）週四公布的數據，6 月 ISM 服務業指數回升至 50.8，較5月上升近1點，重返擴張區間，結束連續近一年來的首次萎縮。該回升主要受惠於商業活動回暖與新訂單增加，儘管增速仍屬溫和。 不過，服務業就業指數出現三個月來最大跌幅，成為此次報告中的警訊。這顯示雖然總體服務需求略有改善，但雇主在招聘上仍保持謹慎，可能反映經濟前景的不確定性。市場將持續關注該項指數未來幾個月的走勢，以評估其對美聯儲利率政策調整的潛在影響。   英偉達（NVDA）最新一代 AI 晶片 Blackwell Ultra GPU（GB300 NVL72） 正式進入商用階段，首批雲端部署由 CoreWeave（CRWV）與戴爾科技（DELL）聯合推出，已於週四正式對客戶開放。該系統搭載 72 顆 Blackwell Ultra GPU 和 36 顆基於 Arm 架構的 Grace CPU，採用液冷伺服器設計，大幅提升 AI 運算效能。 CoreWeave 表示，將持續擴大部署規模，以因應日益旺盛的生成式 AI 算力需求。這次合作不僅為開發者提供突破性的基礎設施，也標誌着戴爾成為首家交付 GB300 系統的廠商。根據英偉達先前說明，Blackwell Ultra 效能比前一代提升高達 50%，預計將成為企業 AI 發展的關鍵引擎。   電動車新創公司 Lucid（LCID）於第二季度交出亮眼成績單，單季交付量達 3,309 輛，年增 38%，創下歷史新高，推動其今年上半年總交付量來到 6,418 輛，較去年同期成長近 50%。這波成長反映出全球電動車市場的持續擴張，尤其在高階豪華車領域，消費者對性能與品牌形象的要求為 Lucid 創造更多機會。 Lucid 的持續創新與品牌塑造也被視為交付量成長的關鍵，加上政策支持與充電設施逐步完善，為其長期成長鋪路。不過，市場競爭激烈、生產成本波動與整體經濟環境變數仍可能對未來銷售表現構成挑戰，投資者需持續關注這些潛在風險。   🇹🇼 台股

週三美股三大指數漲跌不一，S&P 500 指數續創歷史新高。雖然整體市場情緒依然穩健，但投資人對經濟前景與聯準會政策方向的矛盾信號開始浮現。 根據最新公布的數據，美國 6 月 ADP 就業人數意外減少 3.3 萬人，遠低於市場預期的 增加 9.5 萬人，且前值也從增長 3.7 萬人下修至 2.9 萬，創下 自 2020 年疫情爆發以來最大單月跌幅。這一數據為市場對美國勞動市場放緩提供了新的證據。 儘管如此，里士滿聯儲主席巴爾金仍強調，目前沒有急於降息的必要。他形容當前的決策環境如同「在霧中開車」，必須 謹慎前行。他表示：“經濟數據非常穩健，我們沒有認爲經濟走錯了方向的迫切性。” 目前市場正密切觀察即將公佈的 非農就業報告（NFP），以確認勞動市場是否出現結構性轉折。若更多數據顯示經濟放緩，美聯儲下半年降息的壓力將持續升高。   特斯拉（TSLA）公佈 2025 年第二季交付量為 384,122 輛，未達華爾街預估的 39 萬輛，也低於去年同期的 443,956 輛，連續第二季呈現年減。不過，該數字仍高於市場近日逐步下修的「低聲預期」，激勵股價於盤前上漲 逾 5%。 根據週三公布的官方數據，本季總產量為 410,244 輛，其中主力車型 Model 3 與 Model Y 合計生產 396,835 輛、交付 373,728 輛；高階與特殊車款（如 Cybertruck、Model S/X）交付量則為 10,394 輛。此外，能源儲存業務表現亮眼，部署達 9.6 吉瓦時，再創歷史新高。 在財報前瞻中，摩根大通曾警示全年交付「面臨重大風險」，特別是如果市場預期未能隨季節性反彈修正將導致失望。但由於近期投資人已提前壓低預期，公布數據反而優於市場「心理底線」，引發短線買盤回補。 Deepwater Asset Management 合夥人 Gene Munster在 X 發文表示：「實際交付比市場低聲預期高出 4%。」這一差距足以釋放投資人短期的不安情緒。 特斯拉將於 7 月 23 日盤後公布完整財報，屆時不僅會揭露更詳盡的利潤結構、毛利率走勢，也可能釋出關於 FSD（全自動駕駛）、Cybertruck 產能、印度市場、以及與中國市場相關的策略更新。交付數據雖低於預期，但若財務數據持穩或帶來正面驚喜，後續仍有望支撐股價表現。   因應即將到來的「美國獨立紀念日（7 月 4 日）」，美股市場將調整交易時段：7 月 3 日（週三）提前三小時收盤，7 月 4 日（週四）則全日休市。這項安排依照美國證券交易所的傳統節假日慣例，讓投資人與交易員可提前享有長週末假期。 市場預期，由於交易時段縮短及交投清淡，本週中段波動性可能減弱，但隨著國慶假期結束後回歸正常交易，也將迎來非農就業數據與通膨指標等重大經濟數據，投資人仍須保持關注。   微軟（MSFT）在週三宣布最新一輪裁員，預計將影響約 9000 名員工，佔其全球總人力的 不到 4%。根據知情人士透露，這次裁員波及範圍廣泛，涵蓋 不同團隊、地區與職級，顯示出這並非單一部門的調整，而是跨部門的組織優化。 這家市值超過 3 兆美元的科技巨頭，自 2024 年初以來已進行多次裁員：1 月份裁撤不到 1% 員工、5 月裁員超過 6000 人、6 月也裁撤至少 300 人。加上本次動作，微軟今年累計裁員人數已接近 1 萬人。 截至 2024 年 6 月，微軟員工總數約為 22.8 萬人。雖然這次並非該公司歷來規模最大的裁員（2014 年收購諾基亞後曾裁員 1.8 萬人），但對 AI 和雲端業務持續擴張的微軟而言，頻繁的人力調整也反映出其在快速轉型過程中，對資源重新配置的高度敏感與策略調整需求。   為因應即將召開的歐盟反壟斷審查會議，Google（GOOG）正式提出新方案，打算對搜尋結果頁面進行結構調整，以回應來自競爭對手的壓力並避免再度遭到鉅額罰款。 根據一份流出的文件顯示，Google 提議在搜尋頁面上降低自家服務（如 Google Shopping、Google Hotels、Google Flights）的曝光優勢，以更公平地展示第三方平台資訊。該公司希望透過這項讓步，說服歐盟監管機構其搜尋演算法不再具排他性或扭曲市場競爭。 今年 3 月，歐盟已正式對 Google 提出反壟斷指控，認為該公司在搜尋結果中偏袒自家服務、削弱競爭者的可見性，違反公平競爭原則。據悉，歐盟正在考慮再次對 Google 開出罰單，相關研討會將於 7 月 7 日至 8 日在布魯塞爾舉行，屆時 Google 將與歐盟官員及多家競爭對手面對面討論提案細節。 這場會議的結果，將對 Google 在歐洲的業務模式與廣告版圖產生重大影響，也可能成為其他科技巨頭面對監管趨嚴的重要前哨戰。   🇹🇼 台股  

美股週二走勢分歧，納斯達克指數與 S&P 500 指數收低，主要受到大型科技股賣壓拖累，而道瓊斯工業平均指數則在震盪中微幅收高。當日市場整體流動性偏低，部分與美國獨立日前夕的假期效應有關。 市場情緒在樂觀與謹慎之間搖擺，一方面投資者期待潛在刺激政策，另一方面則憂心近期市場過度集中於少數科技巨頭，導致波動加劇。追蹤 10 檔熱門科技股的 NYFANG 指數重挫 1.8%，反映出獲利了結的壓力正在浮現。 瑞穗美洲股票交易董事總經理 Farz Azarm 指出：「過去幾週科技股與納斯達克的漲勢明顯過熱，今天的回落可以說是這波過度交易的修正。」 整體而言，投資人對超大型科技股的估值水準與市場集中度持保留態度，這也使得短線波動風險升高，後續關鍵在於資金是否會流向其他類股，為市場提供新一輪動能。   週二，特斯拉（TSLA）股價盤中大跌 6%，導火線是美國前總統川普（Donald Trump）公開暗示可能考慮「驅逐」執行長馬斯克（Elon Musk）出境，市場擔憂兩人持續交惡將影響特斯拉所依賴的政策補貼與政府合約。 川普在白宮外接受媒體採訪時表示：「我得好好考慮是否應該讓他回南非去。」這句話引發了極大震撼，象徵曾經關係密切的兩人如今已經分道揚鑣。據了解，兩人近期因電動車補貼政策和政府支出等問題屢屢交鋒，川普在 Truth Social 上更指控馬斯克是「歷史上獲得最多政府補貼的人」，若非仰賴政府支持，特斯拉等企業可能無以為繼。 此外，川普還威脅要取消馬斯克所屬公司的所有政府補助，並指出一個被戲稱為「政府效率部門（DOGE）」的新機構，可能將對特斯拉火箭發射、衛星部署與電動車補貼進行全面審查。 儘管馬斯克尚未對川普言論正面回應，但投資人已開始重新評估特斯拉未來的政策風險，導致股價出現顯著回落。這場政治與科技界的角力，勢必為美股市場增添更多不確定性。   美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）週二在葡萄牙辛特拉舉行的歐洲央行論壇上罕見直言，如果不是美國總統川普（Donald Trump）早前推出的關稅政策，美聯儲今年應已經啟動降息。 鮑爾表示：「我認為是的。我們當時看到了關稅措施的規模，這直接讓我們暫停了寬鬆行動，因為美國的通膨預期明顯上升。」 這番話正值聯準會在面對來自白宮與市場的降息壓力下，持續採取觀望態度的時期。儘管經濟出現放緩跡象，美聯儲自去年 12 月以來仍維持利率於 4.25%～4.5% 區間不變。 根據最新點陣圖預測，FOMC 成員預計美聯儲可能在 2025 年底前進行兩次降息。但鮑爾強調，聯儲目前處於「可以繼續觀察」的穩定位置，並尚未決定後續動作。 本次論壇焦點多聚焦於貿易政策與央行獨立性，鮑爾也被問及當前處境是否受到政治干預。他回應低調，對於是否在任期結束後繼續擔任理事職一事僅表示「今天沒什麼要說的。」 川普的貿易關稅政策與對聯準會的公開批評，成為此次國際討論的重要議題之一。多位與會央行官員也被問及若面臨類似政治壓力，是否會選擇與鮑爾相同的策略。整場論壇凸顯了全球央行對美國政策變動的不安與防備。   美國銀行（BofA）指出，上週儘管 S&P 500 指數創下歷史新高，其客戶卻轉為淨賣家，結束連續兩週的買超趨勢，顯示投資人逢高調節部位、態度轉趨謹慎。 根據報告，上週美銀客戶共計淨賣出約 13 億美元的美國股票，為自 4 月中旬以來最大規模的單週拋售潮。值得注意的是，儘管個股遭賣壓，資金卻繼續流向 ETF，反映出投資人偏好轉向較具彈性的被動型工具。 從市值分類來看，大型股與小型股仍獲資金青睞，但中型股出現流出。從投資人類型來看，機構投資人連續第七週拋售，對沖基金連兩週減碼，散戶投資者則罕見地六週來首度轉為淨賣方，是近 29 週內僅第二次出現的現象。 產業方面，工業與房地產板塊連四週遭遇資金流出，而受到國會和解法案不確定性影響的公用事業板塊，則已連六週資金流出，儘管今年迄今表現強勁，仍成為上半年賣壓最重的產業。 相對地，科技股連續第三週吸引最多資金流入，金融與非必需消費品板塊也展現買氣。美銀策略師 Jill Carey Hall 指出，雖然先前防禦性產業有短暫吸引資金，但上週投資人整體仍選擇減碼防禦性股票，轉向更具成長潛力的產業。 另一方面，ETF資金流入顯著反彈，創下自 4 月中旬以來的單週新高，尤其是金融板塊ETF受惠於銀行壓力測試優於預期的結果，進一步提升市場信心。整體來看，資金動能開始顯示出從個股向廣泛配置轉移的訊號，市場進入技術性高檔整理的可能性正在提高。   根據美國國防部最新公告，洛克希德·馬丁（LMT）獲得一份高達 29.68 億美元的10年期合約，將持續負責宙斯盾彈道導彈防禦系統（Aegis BMD）**的研發、升級與維護，進一步鞏固其在全球防禦技術領域的領先地位。 這項合約由洛克希德·馬丁旋翼與任務系統部門（LM RMS）承接，總部設於新澤西州摩爾斯敦，並將在當地執行工程與整合工作。此合約為單一來源、不定期交付、不定數量（IDIQ）形式，合約期限自 2025年7月起至2035年6月止，由導彈防禦局（MDA）在維吉尼亞州達爾格倫負責監督。   🇹🇼 台股  

週一，美股延續強勢走勢，三大指數全面上漲，納斯達克與 S&P 500 指數再創歷史收盤新高，並為 6 月與上半年劃下亮眼句點。截至收盤，道瓊指數上漲 275.50 點（+0.63%），報 44094.77 點；納指漲 96.27 點（+0.47%），收於 20369.73 點；S&P 500 指數則上漲 31.88 點（+0.52%），收報 6204.95 點。整體市場在 AI 概念與降息預期支撐下，展現穩健上行的趨勢。 本週，市場的焦點將集中在美國 6 月非農就業報告上，這份報告將為投資者提供關於就業市場強弱的最新線索，進而影響市場對美聯儲後續利率政策的預期。除總體新增就業人數外，職位空缺數量、平均時薪增速、勞動參與率等細節也將受到高度關注，因為這些數據能更細緻地揭示勞動市場是否持續降溫。 此外，市場也將密切留意製造業與服務業 PMI 數據，這些前瞻性指標能反映美國經濟在高利率與國際貿易緊張背景下的實際運行情況。近期投資人對經濟增長前景產生疑慮，而本週公布的數據將對這些疑慮提供更多解答。 與此同時，圍繞川普政府一系列關稅措施的最新動態也將是市場高度敏感的議題。尤其是在 7 月 9 日這個川普為新關稅設定的「暫停期限」即將到來之際，投資人將密切觀察是否會出現政策調整或新的談判進展，以評估對通膨與企業盈利的潛在影響。 需要注意的是，因獨立日假期，本週美股市場將於週四（7 月 4 日）提前收市，並在週五休市。這使得週初幾天的數據與政策消息更具份量，可能對市場短期波動造成集中影響。   根據美國國會預算辦公室（CBO）最新報告，川普總統力推的「大而美法案」（One Big Beautiful Bill Act）若最終通過，將使未來十年聯邦赤字增加將近 3.3 兆美元。 CBO 預估，該法案將導致稅收減少 4.5 兆美元，支出僅縮減 1.2 兆美元。儘管共和黨宣稱法案相對「現行政策」可節省 5076 億美元，但這種說法建立在假設 2017 年的稅改即將失效的前提上，實際上透過會計手段淡化其長期財政影響。 該法案目前在參議院通過程序性動議，預計數日內將進行辯論與表決。若在川普設定的 7 月 4 日期限前通過，將不僅改寫財政政策走向，也可能再度引發對美國債務可持續性的擔憂。   美國白宮國家經濟委員會主任凱文·哈西特於 6 月 30 日接受媒體訪問時表示，在加拿大取消數位服務稅後，美國將「立即恢復」與加拿大的貿易談判。此前，加拿大財政部 6 月 29 日發表聲明指出，加拿大總理卡尼與美國總統川普已達成共識，同意雙方恢復談判，並力求在 7 月 21 日前達成協議。為此，加拿大方面也宣布撤銷原定於 6 月 30 日生效的數位服務稅，以推動與美方重啟談判。川普於 6 月 27 日在社群媒體上表明，因加拿大堅持對美國科技企業徵稅，美國將立即中止雙邊貿易談判，如今加拿大讓步，為談判重啟掃除障礙。   串流巨頭 NFLX 週一股價上漲逾 1%，再度刷新歷史新高，年初至今累計漲幅已逼近 50%。最新催化劑來自一項突破性合作：NFLX 將於今夏推出 NASA+ 直播項目，向全球觀眾實時轉播火箭發射、太空行走等航天任務畫面。 這項合作正值 NASA 面臨白宮預算削減壓力之際，該機構也正積極尋求以現代化手段擴大其國際影響力。NASA 表示，與NFLX的合作將「讓更多人能以更直觀的方式接觸到太空探索」，有望吸引更廣泛年齡層與族群對太空任務的關注與投入。 對 NFLX 而言，此舉不僅拓展了非虛構內容的類型邊界，更可能進一步強化其在教育、科學與公共服務領域的品牌形象。隨着 AI、空間探索與綠色科技成為大眾關注焦點，串流平台競爭也正在進入內容深化與多元化的新階段。   據報導，Meta（META）近期從 OpenAI 再度挖走四位核心 AI 研究員，全面加速其大型語言模型（LLM）發展進程。這四位成員不僅是 OpenAI 內部的技術骨幹，更是多項指標性專案的核心推手，包括 o3、o4-mini、GPT-4.1、o1-mini、多模態模型訓練等技術領域。其中，Jiahui Yu 主導過 GPT-4.1 和 o3 專案；Hongyu Ren 是 o3-mini 和 o1-mini 模型的創造者；Shuchao Bi 負責多模態模型的後訓練團隊；Shengjia Zhao 則對 GPT-4 和 o1 專案貢獻卓著。 這已不是 Meta 第一次從 OpenAI 搶人。該公司正以數十億美元的規模投入 AI 技術開發，不僅強化其資料中心基礎建設，還針對頂尖 AI 人才進行大規模招募，力圖在 AI 軍備競賽中迎頭趕上。這一波核心研究員的挖角行動，也顯示出大型科技公司對「人才」和「模型實力」的高度倚賴，AI 戰局恐將進入下一階段的高強度競爭。    

週五美股收盤全面走高，S&P 500 指數與納斯達克綜合指數雙雙創下歷史收盤新高，分別上漲 0.5%。道瓊斯工業平均指數則跳漲 1%，距歷史高點僅差不到 3%。 上週整體市場情緒正向，主因是通膨數據低於預期，帶動對 美聯儲降息的預期升溫。期貨市場目前已預計 今年下半年將出現兩次降息，儘管鮑爾上週仍強調「審慎應對」，並預告即將公布的經濟數據中可能反映出 關稅驅動的通脹上行風險。 此外，川普主導的以色列與伊朗停火協議也進一步提振投資人情緒，加上市場憧憬有望在 7 月 9 日 最後期限前達成貿易協議，使得整體風險偏好提升，科技與權值股普遍受惠。   根據《The Information》報導，OpenAI 已開始採用 Google（GOOGL）的張量處理單元（TPU）來支援 ChatGPT 及其相關 AI 服務，這是該公司首次明顯減少對英偉達（NVDA）圖形處理單元（GPU）的依賴。 此舉是 OpenAI 降低對微軟（MSFT）基礎設施依賴的更廣泛策略之一。目前，OpenAI 透過 Google Cloud 租用 TPU，主要用於模型訓練完成後的「推理階段」，以期 降低營運成本。這也使 Google 的 AI 晶片有機會成為英偉達主導市場的替代選項。 長期以來，OpenAI 一直仰賴與 Microsoft 和 Oracle（ORCL）的合作，以部署與訓練模型所需的英偉達晶片。儘管 Google 向 OpenAI 提供了一部分 TPU 資源，但消息人士指出，Google 尚未開放其最強大的 TPU 版本給 OpenAI 使用，顯示雙方合作仍具限制性。 這一變化凸顯出 AI 雲端運算市場的競爭正在升溫，也為 Google Cloud 的 TPU 帶來更多市場能見度。未來是否將對英偉達的壟斷地位造成實質衝擊，仍需觀察後續發展與硬體性能表現。   美東時間6月28日，美國參議院以 51 票對 49 票通過一項程序性動議，為總統唐納德·川普（Donald Trump）所稱的「大美麗」（Big and Beautiful）法案邁出關鍵一步。該法案涵蓋大規模稅收減免與財政支出，被視為川普經濟政策的核心之一。 這項程序性投票的通過，代表法案已獲得進一步審議的資格，接下來將進入連續數日的程序流程，包括全文朗讀、參議員辯論、修正案逐項表決，最終才會進行正式投票。距離川普所設定的 7 月 4 日通過期限，僅剩不到一週。 儘管法案獲得程序性通關，但來自民主黨的強烈抵制也全面展開。全體民主黨議員一致投下反對票，並採取「拖字訣」，試圖透過議事延長戰術延宕表決。民主黨領袖指出，法案中對州與地方稅（SALT）扣除額的處理方式、對醫療補助的削減、以及資金來源安排存在重大爭議。 儘管共和黨在參院擁有微弱優勢，但最終是否能在黨內鞏固支持、順利通過該法案，仍存在變數。法案若通過，將成為川普在貿易與移民政策外，另一重大施政成果，對11月大選具有高度象徵與實質意義。 根據投行伯恩斯坦（Bernstein）分析師最新報告指出，隨著人工智慧技術在零售業的應用日益深化，特別是「AI 購物助手」與「視覺搜尋」等創新工具，未來幾年美國線上零售市場有望擺脫成長放緩的瓶頸，重新回到 COVID-19 疫情前的增速軌道。 報告指出，美國電子商務的商品總交易額（GMV）在 2022～2024 年間的年均增長僅為 8.5%，幾乎是疫情前水準（約 16%）的一半。造成成長放緩的原因，主要與通膨壓力升高、非必需性消費疲弱有關。 然而，伯恩斯坦預估 2025 年雖將進一步降至 7% 左右，但在本世紀末期，隨著 AI 助手讓使用者「找商品更快、下單更直覺」，電商平台將迎來一波「溫和的再加速」。 他們預測，若電商平台廣泛導入圖像搜尋與 AI 導購功能，有望為美國電商市場 未來五年的複合年增長率額外貢獻 150 至 250 個基點（即 1.5%～2.5% 的額外增幅）。 根據預測，到 2030 年，美國線上銷售將占整體零售的 22%，相較目前的 16% 明顯提升，等於 GMV 年均增長將重回 8.5%，與疫情前持平。   日本經濟產業省週一公布的數據顯示，5 月工業產出僅環比成長 0.5%，雖然略優於前一月的 1.1% 下滑，但卻遠低於市場原先預估的 3.4%，突顯出外部需求疲軟對日本製造業造成的壓力。造成這種情況的主因之一，是美國近期針對日本汽車加徵關稅的威脅。由於日美兩國之間的貿易談判仍陷入僵局，對出口導向型的日本製造商來說，前景充滿不確定性。 根據產經省的調查，製造業者預計 6 月的產出僅會小幅增長 0.3%，7 月甚至可能出現 0.7% 的萎縮。這也反映出企業對於未來幾個月的訂單能見度轉趨保守，特別是在全球經濟放緩和地緣政治緊張持續升溫的背景下。 目前日本正面臨一攬子潛在的美國關稅政策威脅，若在 7 月 9 日前未能與華府達成協議，汽車與零件關稅將可能從目前的 2.5% 飆升至 25%，而鋼鐵與鋁品也將被徵收高達 50% 的關稅。東京方面明確表態無法接受這樣的條件，然而雙方歷經兩個月、六輪談判後，依然未能突破僵局。 這些數據與外部變數，將對日本央行下一步的政策決策帶來挑戰。面對產業表現低迷與出口風險升高，央行需要謹慎評估國內經濟是否仍具備足夠韌性來抵禦外部衝擊，也可能進一步拉長當前貨幣寬鬆政策的維持時程。市場也將密切觀察後續貿易談判進展，作為評估日圓走勢與日股表現的重要依據。      

週四，美股三大指數全面上漲，帶動 S&P 500 距離歷史收盤高點僅一步之遙，主因是以色列與伊朗之間的停火協議維持穩定，以及一系列經濟指標顯示美聯儲有望在今年啟動降息循環。隨著交易日接近尾聲，市場一度看似將刷新歷史紀錄。美國銀行財富管理高級投資總監 Bill Northey 指出，「顯然，市場將首次降息時點提前至 2025 年，是近期價格走勢的重要驅動因素，而當前的共識預期是今年內將實施三次降息。」本週美股有望錄得整體週線漲幅，顯示市場對寬鬆政策回歸的信心正在提升。   昨日 AI 龍頭 輝達（NVDA） 股價上漲 4.3% 至 154.31 美元，創下歷史新高，市值達 3.77 萬億美元，重奪全球市值第一寶座；同日 微軟（MSFT） 亦刷新歷史高點，帶動那斯達克 100 指數一度漲至 22329 點，改寫紀錄。 輝達 CEO 黃仁勳在股東大會上指出，全球對主權 AI 的需求正快速升溫，公司正站在未來十年 AI 基礎設施建設浪潮的起點。市場對輝達前景高度看好，Loop Capital 將其目標價由 175 美元上調至 250 美元，意味尚有 62% 上行空間，Barclays 亦調升至 200 美元；Tipranks 統計市場對其一年期平均目標價為 175.28 美元。Futurum Group 執行長 Daniel Newman 指出，儘管亞馬遜與微軟等雲端大廠嘗試自建 AI 堆疊，輝達的技術仍最具競爭優勢。 Loop Capital 分析師 Ananda Baruah 也認為，輝達正處於生成式 AI 需求遠超預期的前端階段。XTB 分析師 Kathleen Brooks 則表示，以伊衝突宣布停火後，投資人重新青睞科技與 AI 類股，「七巨頭」──蘋果（AAPL）、亞馬遜（AMZN）、Alphabet（GOOGL）、微軟（MSFT）、Meta（META）、輝達（NVDA） 與 特斯拉（TSLA） 將可能再次成為帶動美股上行的主力。   當地時間 6 月 26 日，伊朗外交部長阿拉格奇明確表示，目前伊朗並無任何重啟核問題談判的計劃。他指出，外界不應過度解讀關於恢復對話的傳聞，因為至今尚未就任何協議、安排或新一輪談判達成共識。阿拉格奇強調，伊朗的立場清楚：若以色列無條件停止攻擊，伊朗將不再進行回應行動，因為此次衝突的根源在於以色列的挑釁，伊朗只是行使自衛權。 他進一步指出，伊朗不會簽署停火協議，但若以方停止攻勢，德黑蘭方面亦不會持續軍事行動。阿拉格奇提醒國際社會，根據以色列過往記錄，其經常單方面違反停火並試圖限制對方反應，而伊朗將與黎巴嫩不同，若停火遭破壞，伊朗將立即做出果斷回應。   本週多位美聯儲官員接連發言，顯示 7 月降息機率已大幅下滑。儘管理事 Christopher Waller 和副主席 Michelle Bowman 曾釋出「若通膨受控，7 月可望降息」的訊號，但聯準會主席鮑威爾、紐約聯儲行長 John Williams、舊金山聯儲行長 Mary Daly 以及其他近 12 位決策者相繼潑冷水，表示仍需更多數據觀察關稅政策對物價的長期影響。 此外，至少三位地區聯儲行長亦表態尚未準備在下次會議支持降息。鮑威爾本週於國會聽證中強調，若非新一輪關稅導致通膨前景不確定，僅就當前通膨下行趨勢而言，聯儲原本可能已開始降息，但在當前局勢下仍無需急於行動。   週四公佈的數據顯示，美國第一季度國內生產總值（GDP）按年率計算萎縮 0.5%，為自 2022 年以來首次出現季度負增長。與此同時，上週首次申請失業救濟金人數減少 10,000 人，顯示短期內勞動力市場仍具韌性，但隨著更多失業者難以重新就業，6 月失業率可能面臨上升壓力。 疲弱的經濟成長和就業市場初現鬆動跡象，使市場對美聯儲今年晚些時候啟動降息的預期進一步升溫。投資者目前將焦點轉向週五即將公佈的 5 月核心個人消費支出（PCE）物價指數，這項被視為聯準會最關注的通膨指標，將成為判斷貨幣政策路徑的重要依據。  

週三，美股三大指數漲跌互見，標普 500 指數盤中一度逼近歷史高點。美聯儲主席鮑威爾在第二天的國會證詞中再次強調，目前不急於降息，並指出高關稅所帶來的經濟不確定性仍須審慎評估。截至收盤，標普500指數微跌0.02點，報6092.16點；納斯達克指數則上漲 61.02 點，漲幅 0.31%，報 19973.55 點。 個股方面，Nvidia（NVDA）延續強勢走勢，收漲 4.33%，盤中再創歷史新高；穩定幣第一股 Circle（CRCL）則繼續下探，收盤跌幅達 10.79%。市場焦點仍集中於聯準會政策前景與大型科技股表現。   美東時間 6 月 25 日（週三），美聯儲主席鮑爾出席參議院銀行、住房與城市事務委員會的聽證會，延續前一日於眾議院作證時的立場，再次強調目前不急於降息。他指出，美國經濟整體仍強勁，但在特朗普政府實施新一輪高額關稅措施的背景下，未來通脹與經濟動能的走向充滿不確定性，貨幣政策應採取更加審慎的節奏。 鮑爾坦言，高關稅在歷史上少有先例，美聯儲難以準確預測其對通脹的具體影響，這使得上週公布的經濟預測（SEP）在一定程度上反映了貿易政策的風險。他並未將滯脹作為目前的基本情境假設，但承認價格壓力仍需持續監控，且某些監管措施隨時間演進也可能對通脹造成壓力。鮑威爾重申，面對當前不確定性，美聯儲有理由放緩決策步伐，並審慎觀察經濟走勢。   美光科技（MU）週三盤後公佈的2025財年第三財季財報表現強勁，多項財務數據優於市場預期。該季經調整營收達 93 億美元，超出預估的 88.5 億美元；調整後每股收益報 1.91 美元，也高於市場預期的 1.60 美元。毛利率方面，第三季調整後毛利率為 39%，優於預估的 36.8%。 此外，調整後營運收益達 24.9 億美元，高於市場預期的 21.3 億美元，而營業現金流則為 46.1 億美元，略低於預估的 46.8 億美元。展望未來，公司預計第四季調整後營收將介於 104 億至 110 億美元之間，調整後每股收益預估為 2.35 至 2.65 美元，調整後毛利率將達 41% 至 43%，均顯示公司對記憶體需求回升及價格回暖前景持樂觀態度。   AI 巨頭 NVIDIA Corporation（NVDA）週三股價大漲 4.3%，收於 154.31 美元，創下自 1 月以來的歷史新高，主要受到 Loop Capital 發佈極為樂觀的分析報告提振。該機構將 Nvidia 的目標價一舉上調至 250 美元，為目前華爾街最高估值，意味 Nvidia 市值可能突破 6 兆美元。 Loop 分析師 Ananda Baruah 表示，全球正進入新一波由生成式 AI 所驅動的黃金浪潮，Nvidia 正站在需求爆發的前沿。他預估，到 2028 年，超大規模雲端業者、政府 AI 計劃、新興雲平台與企業對生成式 AI 與 AI 加速計算的支出將高達 2 兆美元。報告亦指出，現階段非 CPU 計算僅占運算能力的 12%，但預期至下一個週期末將提升至 50–60%。 此外，Nvidia 下一代 Blackwell 晶片預計將於今年 10 月季度全面量產，而推理與 AI 工廠的需求也大幅超出原先預估。Baruah 根據對 2028 財年每股盈餘 8 美元、31 倍本益比估算，得出 250 美元的目標價，顯示市場對Nvidia 未來發展潛力的極度看好。   得益於無人系統與巡飛彈藥需求激增，國防科技公司 AeroVironment（AVAV） 公佈創紀錄的第四財季與全年財報，營收、訂單量與利潤均創新高，週三盤中股價一度飆升逾 29%，觸及 250 美元歷史高點。公司第四季度營收達 2.751 億美元、年增 40%，創單季最佳成績；全年營收亦成長 14%，達 8.206 億美元，淨利潤 4360 萬美元。 CEO Wahid Nawabi 表示，業績來自全球對無人機與遊蕩彈藥的強勁需求，並歸功於 5 月完成對 BlueHalo 的併購。全年訂單額達歷史新高的 12 億美元，待交付訂單達 7.266 億美元，EBITDA 增至 6160 萬美元、年增近兩倍。儘管受地面車輛業務攤銷影響，毛利率小幅下降至 36%，但季度淨利達 1670 萬美元（EPS 0.59 美元），大幅優於去年同期的 600 萬美元。 展望 2026 財年，公司預估營收將達 19–20 億美元，調整後 EBITDA 為 3–3.2 億美元，每股收益預估 2.80–3.00 美元，並強調 BlueHalo 整合仍具不確定性，因此暫未提供 GAAP EPS 預測。