Growin 部落格

週二美國股市收盤呈現漲跌不一的分化走勢。雖然亮眼的企業財報持續推動道瓊指數創下歷史新高，但由於貿易前景的不確定性，科技股和小型股承壓，導致那斯達克指數收黑，S&P 500 指數則勉強收平。 截至收盤，道瓊工業指數上漲 218.16 點，漲幅 0.47%，報 46924.74 點；那斯達克指數下跌 36.88 點，跌幅 0.16%，收於 22953.67 點；標準普爾 500 指數微幅上漲 0.22 點，收報 6735.35 點。值得注意的是，蘋果（AAPL）股價連續第三個交易日上漲，盤中再創歷史新高。   週二，黃金和白銀市場遭遇了多年來最劇烈的拋售潮，連創新高的漲勢戛然而止。投資者普遍擔憂近期歷史性的上漲使貴金屬估值過高，因而選擇鎖定利潤，導致價格大幅回檔。在技術指標顯示先前漲勢可能過度後，現貨黃金價格一度下挫 6.3%，創下超過 12 年來的最大單日跌幅；現貨白銀也一度重挫 8.7%。 Buffalo Bayou Commodities 的宏觀交易主管 Frank Monkam 指出：「今天盤中黃金的歷史性回撤，源於多項強力技術指標的共同作用。」不過，他認為黃金在 4000 至 4050 美元區間存在強勁支撐，並預計在價格從超買位置回落後將會再次攀升。   德州儀器（TXN）對當前季度給出了令人失望的業績預期，加劇了市場對半導體行業復甦進程可能正在放緩的擔憂。在剛公佈的第三季度業績中，該公司整體營收為 47.4 億美元，年增 14%，略高於華爾街預期的 46.5 億美元；但每股利潤（EPS）為 1.48 美元，略低於分析師平均預期的 1.49 美元。 更引人憂慮的是第四季展望，德州儀器預計營收區間將介於 42.2 億美元至 45.8 億美元，其中值明顯不及華爾街此前平均預期的約 45 億美元。此外，該晶片巨頭預計第四季度的每股利潤中值約為 1.26 美元（區間 1.13 美元至 1.39 美元），同樣遠低於華爾街平均預期的 1.39 美元。   影音串流巨擘 Netflx（NFLX）公佈的第三季財報顯示，其獲利因一筆突如其來的巴西稅務糾紛而受到嚴重衝擊，季度營業利潤僅為 32.4 億美元，比公司自身預測及分析師預估低了約 4 億美元。這筆稅務糾紛源於 Netflx 為解決自 2022 年起與巴西稅務機關持續多年的爭議，而支付了約 6.19 億美元。 儘管 Netflx 曾表示若無此項巨額支出，公司盈利本可超越預期，但此事仍拖累了原先符合華爾街預期的業績報告。不過，市場稍感安慰的是，該公司對當前季度（第四季度）的業績展望與華爾街的預測基本一致。未來與此爭議相關的支付金額預計將有所減少。   5. OpenAI 發佈 AI 瀏覽器「ChatGPT Atlas」，正式向谷歌（Google）核心搜尋業務宣戰！ OpenAI 正式發布其首款人工智慧驅動的網頁瀏覽器 ChatGPT Atlas，此舉標誌著這家 ChatGPT 的開發商在一條全新的戰線上，與 Alphabet 旗下的谷歌（GOOGL）展開正面競爭。 這款名為 ChatGPT Atlas 的瀏覽器旨在為使用者打造更具個性化、更高效的上網體驗，它甚至可以代替使用者執行訂機票和編輯文件等複雜任務。每當使用者訪問網頁時，介面都會出現一個「Ask ChatGPT」的選項，使用者點擊後即可在側邊欄與頁面內容進行即時互動。例如，使用者打開一篇影評後，可以直接要求 ChatGPT 進行內容總結；或者在瀏覽食譜時，請 ChatGPT 協助線上訂購所需食材，大幅提升了網頁瀏覽的智能性和互動性。   🇹🇼 台股  

週一，在 Zions 銀行（ZION）發布優於預期的財報後，市場對地區銀行信貸狀況的擔憂明顯緩解，為股市注入了強勁的樂觀情緒，推動美股三大指數全面收高，貴金屬與加密貨幣也同步上揚。截至收盤，道瓊工業指數大漲 515.97 點，漲幅 1.12% ，收報 46706.58 點；那斯達克指數上揚 310.57 點，漲幅 1.37% ，收於 22990.54 點；S&P 500 指數則上漲 71.12 點，漲幅 1.07% ，收在 6735.13 點，顯示短期多頭氣勢強勁回歸。   美國總統川普與澳洲總理阿爾巴尼斯（Anthony Albanese）週一在白宮簽署了一項關於稀土和關鍵礦物的重大協議，旨在大幅強化兩國在關鍵資源供應鏈上的合作。總理阿爾巴尼斯將此協議形容為一個價值 85 億美元，「已準備就緒的合作項目」。作為協議的一部分，雙方同意簡化採礦、加工設施及相關運營的審批程序，以迅速提高稀土和關鍵礦物的產量。 川普對此信心滿滿，表示：「大約一年後，我們將擁有如此多的關鍵礦物和稀土，多到你都不知道如何處理」。白宮隨後發布聲明指出，美國和澳洲政府計劃在未來六個月內共同向關鍵礦產項目投資超過  30 億美元，而這些項目的可採資源價值估計高達 530 億美元。此外，白宮特別提到，美國國防部（五角大樓）將在西澳大利亞州投資建設一座年產能 100 噸的鎵加工廠，鎵是製造先進導彈防禦和衛星系統的關鍵礦物。   3. 美銀警告：信貸緊張恐引發「被動拋售」潮，股市面臨熊市估值風險與下跌壓力！ 美國銀行（Bank of America）的策略師們警告稱，信貸市場若持續承壓，可能在股市中引發新一輪的全面拋售，原因是包括養老金在內的長期機構投資者可能被迫出售資產。美銀證券的 Savita Subramanian 指出，如果私人信貸市場的波動加劇，養老金等機構為避免私人資產估值調整，將可能被迫拋售被動追蹤指數的基金。 由於被動投資在標普  500 指數中佔據主導地位，這種「被動拋售」將會進一步加劇市場跌勢。與此同時，Miller Tabak+ 首席市場策略師 Matt Maley 補充說，銀行板塊 ETF 的顯著走弱，只需輕微的進一步下跌，就可能確認銀行股趨勢發生重大轉變，從而加劇整體的賣壓。美銀並強調，標普 500 指數目前在 20 項不同的估值指標中均顯示「統計上昂貴」，這意味著已持續三年的牛市正積累越來越高的估值風險，市場下行的機率正在上升。   在上週因披露一筆 5000 萬美元不良貸款相關費用而股價受創後，美國齊昂銀行（ZION）在週一收盤後為投資者帶來了好消息。該行公佈的第三季度財報顯示，每股收益（EPS）達 1.48 美元，優於華爾街分析師普遍預期的 1.46 美元。受此利好消息推動，齊昂銀行股價在盤後交易中上漲了 3%。 雖然該行本季度信用損失準備金增至 4900 萬美元（去年同期為 1300 萬美元），但財報的整體強勁表現仍有效緩解了市場對地區銀行信貸風險的擔憂。摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師此前在 10 月 16 日已發文指出，沒有證據表明齊昂銀行存在額外或持續性的問題。   Melius Research 分析師 Ben Reitzes 在研究報告中指出，蘋果（AAPL）目前擁有「多年來最強勁的長期產品路線圖」，預計將顯著提振未來的增長潛力。Reitzes 特別點名，計畫於明年初發布的「新一代 Siri 2.0 」將推動尚未被納入財務模型的新產品類別，例如家庭中樞設備和機器人，這些潛在新業務有望為蘋果帶來額外的營收與利潤支撐。 同時，iPhone 的升級週期在未來幾年仍將是重要的增長引擎，預期從  2026 財年及以後推出的新款 iPhone 將帶來更高的平均售價（ASP），進而推高整體營收和利潤率。該分析師總結表示，蘋果的每股盈利能力（EPS）有望比市場普遍預期更早突破 10 美元大關。   🇹🇼 台股  

美股週四收盤普遍下跌，地區性銀行的壓力成爲市場焦點。Zions Bancorporation（ZION）股價暴跌 13%，該行披露其加州分部的兩筆貸款出現意外虧損，進一步放大投資者對潛在信貸風險的憂慮。 Western Alliance Bancorporation（WAL）股價也下跌 10.8%，此前該行對一名借款人提起欺詐訴訟。這一連串消息發生在 First Brands Group 與 Tricolor Holdings 破產後，使市場對商業貸款壓力的擔憂急劇升溫。 LNW首席投資官 Ron Albahary 表示，信貸市場當前處於「極度緊張」狀態，任何風吹草動都可能被視為潛在的危險信號。   信貸市場近幾周遭遇連環衝擊，三起涉嫌欺詐事件讓市場對金融體系潛在裂縫的擔憂升溫。Goldman Sachs 總裁 John Waldron 表示，過去十年信貸規模「爆炸式增長」，如今已累積約 5 兆美元的借款，主要集中在高收益債券、槓桿貸款與私人信貸領域。 他警告，如果市場形勢惡化，這些高風險信貸的連鎖效應恐將對金融體系造成不小衝擊。   川普週四在新聞發佈會上表示，熱門減肥藥的價格「將會大幅下降」，引發市場震盪，Novo Nordisk（NVO）股價下跌 3.5%，Eli Lilly（LLY）盤後下跌 3%。 川普特別提到 Ozempic，稱其為「減肥藥」，並在回應媒體提問時表示，其價格未來將「遠低於目前 1,300 美元」。 雖然 Mehmet Oz 博士澄清，針對 GLP-1 類藥物的正式價格談判尚未啟動，但川普強調會「相當快地」推動價格下降，並暗示已有替代方案。市場對藥價下調預期升高，兩大製藥巨頭股價隨即承壓。   美國總統川普週四表示，他與俄羅斯總統普丁的通話「富有成效」，兩人討論了中東和平及俄烏衝突等關鍵議題。普京在通話中祝賀美國在中東和平進程上的「重大成就」，並感謝第一夫人 Melania Trump 對兒童事業的關注與貢獻。 雙方同意下週召開高層顧問會議，美方將由國務卿 Marco Rubio 領軍。特朗普透露，他與普京計劃於匈牙利布達佩斯會面，探討如何結束這場「不光彩的」俄烏衝突。特朗普也將於明日與 Volodymyr Zelenskyy 在橢圓形辦公室會談，進一步協調後續和平談判的方向。   Meta Platforms Inc. 正接近敲定一筆高達 300 億美元的融資，用於在 Louisiana 鄉村地區建設新一代 AI 數據中心，進一步強化其在人工智慧基礎設施上的領先地位。 這筆交易將使 Meta 與 Blue Owl Capital Inc. 共同擁有 Hyperion 數據中心，Meta 將持有 20% 股權。融資由 Morgan Stanley 安排，包含超過 270 億美元的債務與 25 億美元的股權。 這一擴張計畫正值全球 AI 軍備競賽升溫之際。Meta 正加速投資算力與人才，藉由戰略性布局數據中心網絡，與業界巨頭正面競爭 AI 領域的主導權。   🇹🇼 台股  

週三美股走勢劇烈震盪，三大指數最終漲跌不一。早盤時段，道瓊工業指數最高曾上漲 422.88 點，S&P 500 指數盤中一度上漲 1.2%，納斯達克指數也曾上漲 1.4%。然而，隨着市場情緒轉趨謹慎，道指午後由漲轉跌。 美國政府停擺進入第三週，這一政治不確定性進一步加重了市場壓力，也使得投資人對後市走向保持觀望。 截至收盤，道瓊工業指數下跌 0.04%，報 46253.31 點；納斯達克指數上漲 0.66%，報 22670.08 點；S&P 500 指數上漲 0.40%，報 6671.06 點。   最新褐皮書顯示，自上一份報告以來，美國整體經濟活動變化不大，區域表現分化。共有三個地區回報經濟活動略有至溫和增長，五個地區顯示經濟活動持平，另有四個地區報告略有放緩。 消費者支出在近期小幅下降，零售商品需求疲軟。不過，在 9 月底聯邦稅收抵免到期前，電動車的強勁需求帶動了部分地區汽車銷售。旅遊方面，國際遊客對休閒和酒店服務的需求進一步下滑，而國內需求基本持平，高收入人群對豪華旅遊與住宿的支出依然旺盛。中低收入家庭則因價格壓力持續尋求折扣與促銷。 製造業活動呈現分化，普遍受到關稅上升與總體需求走弱的挑戰。農業、能源和交通等行業也普遍出現萎縮。金融服務與其他利率敏感產業（如住宅與商業地產）則表現不一，一些地區因利率下降帶動企業貸款改善，另一些地區仍持續低迷。 展望未來，經濟成長前景因地區與產業而異。部分地區對未來 6 至 12 個月的需求預期有所提升，但更多地區認爲，不確定性升高將對經濟活動形成拖累。其中一份報告特別強調，若政府停擺持續，可能對經濟增長造成進一步下行風險。   Meta Platforms 宣布，將在美國德克薩斯州埃爾帕索興建一座全新的千兆瓦級數據中心，作為其人工智能基礎設施版圖的關鍵布局。這項總投資金額超過 15 億美元的計畫，是該公司近年來推進 AI 發展的一系列大型投資之一，旨在強化其在競爭激烈的 AI 領域中的實力。 據悉，這座數據中心最終將擁有 1 千兆瓦的計算容量，專為支持 AI 項目中的高性能運算需求所設計。該公司發言人表示，這座設施預計將於 2028 年正式上線，並成為 Meta AI 研發和應用的重要動能來源。 這一舉措凸顯出大型科技企業在 AI 軍備競賽中的持續加碼。隨着訓練大型語言模型與生成式 AI 工具對算力需求不斷攀升，建構自有數據中心已成為確保競爭優勢的關鍵策略。   美國政府關門進入第三週後，情勢進一步升溫。白宮預算主管 Russell Vought 週三表示，特朗普政府 計劃在停擺期間裁減超過一萬個聯邦職位，目的是「永久性精簡政府機構」，藉此將暫時性的停擺轉化為結構性縮編。他強調，這不僅僅是預算凍結，而是積極地「關閉不必要的官僚機構」，並稱「現在是個機會，我們會抓住它」。 據他透露，潛在裁撤對象包括 美國能源部 的綠色新政相關項目、美國環境保護署 的環境正義計劃、少數族裔企業發展署（MBDA）、以及 美國網絡安全和基礎設施安全局（CISA）。此外，他也提到自己曾任代理局長的 消費者金融保護局（CFPB）計劃在兩到三個月內關閉。 白宮上週五已向約 4,200 名聯邦僱員發出裁員預告，並警告裁員規模可能持續擴大。Vought 表示，最終人數可能超過一萬人，並強調裁員行動會在政府關門期間持續推進。批評聲浪隨之而來，反對者認為這是將停擺政治化，並利用危機推行黨派議程。 週三，Susan Illston 法官在舊金山地方法院簽發臨時限制令，暫時禁止政府進行這一裁員計劃。她在聽證會上斥責政府「違反法律」，並指出此舉明顯逾越停擺的合法範圍。這場裁員行動與司法角力，意味著政治僵局的走向將對美國政府運作與勞動市場產生深遠影響。   摩根大通首席全球策略師戴維·凱利本週發出警告，指出美國雖然正走向“破產”的道路，但這一進程足夠緩慢，目前尚未引發市場的恐慌情緒。他強調，國債規模已突破 37.8 兆美元，年度利息支出超過 1.2 兆美元，儘管短期內經濟仍維持溫和增長，但債務佔 GDP 的比率已達 99.9%，並可能持續攀升。 凱利進一步指出，雖然關稅收入或可在短期內對赤字壓力起到緩衝作用，但美國的財政狀況仍十分脆弱。一旦政治決策出現變動，或經濟增長速度放緩，赤字問題將可能迅速惡化，市場信心也可能隨之動搖。他因此建議投資者提前做好風險管理，在“緩慢破產”可能加速的情況下，應透過資產分散來降低對美國資產的依賴度，以因應潛在的財政風暴。   🇹🇼 台股  

美股週二尾盤突現震盪。川普在社交媒體發文表示，其政府正在考慮「終止與中國有關食用油的商業往來」，市場情緒迅速轉為緊張，三大指數同步跳水，其中科技股領跌。 最終收盤時，道瓊斯工業平均指數逆勢收高 0.44%，報 46,270.46 點；納指下跌 0.76%，報 22,521.7 點；S&P 500 下跌 0.16%，報 6,644.31 點。 市場分析人士認為，投資人對中美貿易局勢的敏感度依舊極高，川普的強硬言論雖未伴隨具體政策，但足以引發短線避險情緒升溫。部分投資人也擔心，若美方對農產品或大宗商品進一步施壓，將對供應鏈與物價造成不確定性影響。   美聯儲釋出更明確的寬鬆信號。傑羅姆·鮑威爾週二表示，美國勞動力市場正出現更明顯的降溫跡象，這也是他迄今最強烈的暗示之一，表明他可能支持本月稍晚的利率會議上再次降息 25 個基點。 鮑威爾指出，就業的下行風險已經上升，即便近期由於政府關門導致勞工統計局數據延遲，私人部門就業數據與美聯儲內部研究也足以顯示就業市場放緩。他強調，現有證據顯示美國的裁員與招聘人數依然不高，而家庭對就業機會的信心與企業對招聘困難的感受則持續下降。 這番言論反映鮑威爾在貨幣政策上的態度更加鴿派。市場普遍解讀為，若未來數據未出現明顯反彈，美聯儲極可能在本月會議上再度下調基準利率，藉此為疲軟的就業市場提供支撐，同時緩解潛在的經濟放緩壓力。   超微半導體（AMD）在 AI 晶片市場的競爭取得突破性進展。該公司週二宣布，贏得了一筆來自 甲骨文（Oracle）的重大 AI 晶片訂單，刺激其股價盤中一度上漲近 4%。這筆合作凸顯 AMD 正在快速縮小與輝達（NVIDIA）在高階 AI 晶片領域的差距。 根據雙方發佈的聲明，甲骨文雲基礎設施（OCI）將自 2026 年第三季度起，在全球資料中心部署 5 萬枚 AMD 即將問世的 MI450 AI 晶片。這款 MI450 是 AMD 迄今最先進的 GPU，將搭載於其自研的 Helios 伺服器機架系統，並結合 AMD 自主開發的 CPU，直接對標輝達下一代 “Vera Rubin” 系列晶片。 這筆龐大的採購訂單不僅彰顯雲端巨頭對 AMD 技術的信任，也預示著 AI 晶片市場的競爭格局可能逐步從輝達一家獨大，走向更為多元的供應生態。市場普遍預期，隨着更多企業尋求降低對輝達的依賴，AMD 及其他晶片製造商的市場份額有望進一步提升。   甲骨文雲基礎設施（OCI）宣布，將自 2026 年第三季度起在其全球資料中心部署 5 萬枚 超微半導體 即將問世的 MI450 AI 晶片。這款 MI450 是 AMD 迄今最先進的 GPU，將搭載於公司自研的 Helios 伺服器機架系統，並結合 AMD 自主研發的 CPU，直接對標 輝達 下一代 “Vera Rubin” 系列 AI 晶片。 消息公布後，市場迅速出現連鎖反應。主打雲端與 AI 基礎設施連接解決方案的 Astera Labs 週二股價收跌 19%。此前，在 英特爾 與 輝達 上月宣布合作開發 PC 與資料中心晶片後，Astera Labs 股價亦出現明顯回調。 分析人士指出，市場擔憂 NVLink 技術若進一步擴展至 x86 領域，可能取代 x86 CPU 與輝達 GPU 之間傳統的 PCIe 連接，而 Astera Labs 目前正是在 PCIe 領域擁有極高市占率。如今，AMD 與甲骨文的合作協議，再度點燃了類似的疑慮，顯示整個 AI 晶片與互連技術生態系正進入更為激烈的競爭階段。   蘇珊·柯林斯週二發出明確的政策信號，呼籲美聯儲在今年內進一步降息，理由是對美國勞動力市場疲軟的擔憂日益加深。她指出，通膨風險已在一定程度上受到控制，但就業面臨更大的下行壓力，適度放鬆貨幣政策以支撐就業市場「似乎是審慎之舉」。 柯林斯強調，即便再降息 25 個基點，貨幣政策整體仍將維持在適度緊縮的區間，有助於在關稅效應逐步傳導至經濟時，確保通膨恢復下降趨勢。她表示，目前短期與長期的通膨指標都相對穩定，真正值得關注的是勞動力市場的結構性變化。 她形容當前的勞動力市場「降溫至一種奇特的平衡狀態」——招聘與裁員活動都不活躍，失業率仍維持偏低，但若進一步走弱，將可能引發不受歡迎的經濟疲軟，令經濟更容易受到外部衝擊，甚至出現不利的連鎖反應。 這番談話被市場解讀為又一位美聯儲高官對降息立場的鴿派轉向，也進一步增強了市場對年底前再降息一次的預期。   🇹🇼 台股  

週一，美股三大指數強勢反彈，市場情緒顯著回暖。此前川普暗示不會實施先前威脅的「大幅提高關稅」，副總統 J.D. Vance 也釋放出希望重啓談判的訊號，進一步提振市場信心。 澳大利亞聯邦銀行外匯銷售主管 Tim Kelleher 形容這一幕為「TACO」（Trump Always Chickens Out，川普總是退縮）再度上演。他指出：「市場的確有些緊張，但從美中局勢來看，川普似乎又在口風上軟化了。」 投資人普遍認為，這一立場轉變有助於緩解先前因貿易衝突升溫而帶來的避險壓力，也使美股短線出現技術性反彈。   OpenAI 週一宣布，將與 博通（AVGO）攜手合作，共同開發其首批內部人工智慧處理器，以應對快速增長的運算需求。消息一出，博通股價盤初飆升超過 9%。 根據雙方協議，OpenAI 將主導晶片的設計工作，而博通則負責從 2026 年下半年起進行生產與部署，整個晶片部署計畫預計在 2029 年底前完成。這項新合作是建立在雙方現有聯合開發與供應協議基礎上的進一步深化。 隨著生成式 AI 服務需求激增，OpenAI 透過自研晶片的方式，意在降低對外部供應商的依賴，強化自身的算力掌控力。博通則藉此進一步鞏固其在 AI 晶片代工與高速網路基礎設施領域的地位。 這項合作被市場視為 OpenAI 追趕 輝達等晶片巨頭的重要一步，也反映出 AI 生態正從「搶晶片」進入「自研晶片」的新階段。   甲骨文（ORCL）執行長 Clay Magouyrk 近日在公司舉辦的人工智慧世界大會上表示，他對 OpenAI 的資金實力充滿信心，認為該公司「當然」有能力支付高達 600 億美元的一年雲資源成本。 Magouyrk 在採訪中指出，OpenAI 用戶數量正以極快的速度增長，已接近 10 億人，這種規模在業界前所未見，也支撐了其強大的資金運用能力。他並補充，OpenAI 與甲骨文在今年 7 月達成了一項為期五年、總價值超過 3,000 億美元的雲基礎設施合作協議，這筆合作凸顯雙方在 AI 基礎設施上的深度綁定。 這番言論也進一步反映出生成式 AI 市場的龐大資金規模與競爭格局。隨著 OpenAI 的服務需求激增，雲運算供應商如甲骨文、微軟與 亞馬遜等，都正積極爭奪這場 AI 雲資源戰的主導地位。   美國聯邦儲備系統（Fed）官員再度釋出鴿派信號。2026 年 聯邦公開市場委員會（FOMC）票委、費城聯邦儲備銀行主席保爾森（Pat Harker Paulson）暗示，她傾向於在今年剩餘時間內再降息兩次，每次 25 個基點。 保爾森強調，貨幣政策在制定時不應過度考慮關稅引發的短期物價上漲。她指出：「我沒有看到那種可能使關稅引發的物價上漲演變為持續性通膨的條件——尤其是在勞動力市場方面。」 她表示，上月降息 25 個基點的決定是「有道理的」，並支持依照聯準會最新經濟預測摘要中的中位數預期，在年底前進一步放鬆貨幣政策。 保爾森補充：「如果經濟如我預期的那樣發展，我們今明兩年的貨幣政策調整將足以使勞動力市場狀況接近充分就業。」 市場普遍解讀這番談話為鴿派立場的延續，也進一步強化了投資人對今年再降息兩次的預期。   渣打銀行分析師 Nicholas Chia 與 Steve Englander 近日在報告中指出，儘管 美國聯邦儲備系統（Fed）預期 2025 年內將持續降息，但若美國經濟動能保持強勁，2026 年進一步降息的可能性將明顯下降。 分析師強調，若經濟成長與生產力表現持續優於預期，市場目前對 Fed 約 63 個基點的 2026 年降息預期，恐會逐步被市場定價剔除。這種情況將可能推高美債收益率與美元匯率，形成「強美元」與「高利率」的延續格局。 他們也指出，若美國的中長期經濟動能不減，將對全球資本市場造成連鎖反應，包括資金回流美國、其他央行貨幣政策空間受限，以及新興市場面臨壓力等潛在影響。   🇹🇼 台股  

上週五美股全面下挫，S&P 500 指數與納指均錄得自 4 月 10 日以來最大單日百分比跌幅；S&P 500 創 5 月以來最大周線跌幅，納指則創下 4 月以來最差周度表現。市場劇烈波動的導火索之一來自川普的社群發文，川普聲稱要重新對中國徵收 100% 關稅的言論，投資人避險情緒急劇升溫。 Carson Group 首席市場策略師 Ryan Detrick 表示：「市場在沒有明確理由前就先選擇拋售。這種劇烈波動已經很久沒見了，也許 10 月本來就該來點驚嚇。」   在威脅對全球第二大經濟體中國課徵 100% 關稅的幾天後，美國總統川普今日改採較為溫和的語氣，表示美國「希望幫助中國，而非傷害它」。 川普於自家社群平台 Truth Social 發文指出：「美國希望幫助中國，而非傷害它！」他並提到，「尊敬的習主席（習近平）…不希望他的國家陷入經濟蕭條。」 這番言論與先前強硬的貿易威脅形成鮮明對比。川普此前表示，若中國不配合美方經貿要求，美國可能對其產品課徵高達 100% 的關稅。   本週，美股第三季財報季正式拉開序幕。華爾街多家重量級銀行將率先登場，包括 摩根大通（JPM）、高盛（GS）、富國銀行（WFC）與 花旗集團（C），預計於週五公布財報；而 美國銀行（BAC）與 摩根士丹利（MS）則將在週三接續登場。 市場普遍預期，S&P 500 企業第三季獲利將年增 8.8%。若實際表現不如預期，可能對市場信心構成壓力。 除了金融業之外，非銀行板塊同樣備受矚目，包括 嬌生（JNJ）、資產管理巨頭 貝萊德（BLK）、荷蘭晶片製造設備商 艾司摩爾（ASML），以及 台灣積（TSM）等企業，也將陸續公布財報，成為投資人觀察產業動能與市場走勢的另一焦點。   美國銀行內部數據顯示，9 月美國就業增長速度持續放緩，但各收入階層的薪資均呈現上漲趨勢，尤其高收入族群漲幅最為明顯。這顯示，儘管勞動力市場正在降溫，美國經濟增長依然具備一定韌性。 經濟學家 Claudio Irigoyen 與 Antonio Gabriel 在 10 月 10 日發佈的報告中指出，薪資上升與穩健的消費支出結合，為經濟穩定提供了支撐。數據同時顯示，中低收入家庭的支出也在增加，有助於維持總體消費動能。 兩位經濟學家表示，目前勞動力市場的再平衡主要是受到移民政策收緊引發的供給端變化所驅動，而非經濟疲軟。他們也提醒，若 美國聯邦儲備系統採取過於激進的寬鬆政策，可能導致需求過度刺激的風險。   美國銀行經濟學家的最新分析顯示，人工智能（AI）浪潮持續成為推動美國投資與經濟增長的主力之一。2025 年上半年，軟體、計算機設備、資料中心等與 AI 相關領域，對美國季度 GDP 增長的貢獻率約為 1.5 個百分點。 儘管“關稅前置”效應（企業為規避未來更高關稅而提前進口）增加了局勢複雜性，分析師仍認為，AI 所帶動的資本支出將成為長期結構性利好因素。包括 Microsoft（MSFT）、Amazon（AMZN）、Google（GOOGL）、Meta Platforms（META）在內的超大規模科技企業（Hyperscaler），預計 2025 年的資本支出將年增 18%，對 GDP 的貢獻率可達 0.3 個百分點。 外界雖擔憂 AI 對勞動力市場的衝擊，但美銀目前尚未觀察到大規模失業的跡象。相反，在 AI 應用率較高的白領行業，就業增長更為強勁。報告指出：「至少目前來看，AI 更多是資本支出的推動力，而非就業崗位的破壞者。」   🇹🇼 台股  

週三，美股在聯準會會議紀要公布後持續走高，S&P 500 指數與那斯達克指數再創歷史收盤新高。紀要顯示，儘管官員間對經濟前景意見分歧，但多數人認為今年內仍有必要進一步降息，以應對放緩的就業市場與持續的通膨壓力。 紀要指出，委員會正在面臨「相互矛盾的經濟信號」，一方面通膨仍高於目標，另一方面勞動力市場疲軟成為新的不確定因素。官員們對「應優先對抗通膨」或「防止經濟過度放緩」的優先順序尚未達成共識。 截至週三收盤：道瓊指數 持平，報 46,601.78 點；那斯達克指數上漲 1.12%，報 23,043.38 點；S&P 500 指數上漲 0.58%，報 6,753.72 點。市場普遍預期，若就業市場持續降溫，美聯儲可能最快於 12 月再次降息，這也為股市上行提供了強勁支撐。   美聯儲最新公布的會議紀要顯示，官員們在上月決定今年首次降息後，對於後續應該將利率降至何種水準出現明顯分歧。 官員普遍認為，就業增長放緩的跡象已超越對通膨頑固的擔憂，因此一致支持上月降息 25 個基點。不過，對於未來的路徑，內部意見並不一致。 大多數官員認為「在今年剩餘時間進一步放鬆政策可能是合適的」，這意味著 10 月與 12 月可能還會有兩次降息。然而，也有少數官員認為當前根本沒有必要降息，甚至傾向於維持利率不變。 根據紀要，19 名與會官員中，略多於半數預計今年至少還會有兩次降息；但有 7 名官員預期今年不會再降息，凸顯出 傑羅姆·鮑威爾在建立政策共識時面臨的壓力。 值得注意的是，由於紀要落後實際會議三週，加上政府停擺使官員缺乏新數據，這份紀要對最新經濟形勢的反映可能略顯滯後。不過，市場投資人目前普遍預期，美聯儲將在 10 月的下次會議上再次降息 25 個基點。   美國聯邦儲備系統宣布，本月稍晚舉行的「支付創新」會議將匯聚傳統金融與加密產業的重要人物。參與者包括 Ark Investment Management 創辦人兼 CEO Cathie Wood（人稱「木頭姐」）、Circle Internet Group Inc.法務長 Heath Tarbert，以及 BlackRock COO Rob Goldstein。 此外，演講名單還包括 Coinbase CFO Alesia Haas、Fifth Third Bancorp CEO Tim Spence，以及美聯儲理事 Christopher Waller。 美聯儲在聲明中表示：「我們歡迎從不同角度探討如何進一步創新並改善支付系統。」本次會議將於 10 月 21 日舉行，重點議題包括：傳統金融與去中心化金融的融合、新興穩定幣的應用場景與商業模式、金融產品與服務的代幣化，這場會議受到市場高度關注，被視為美聯儲對支付創新與加密金融態度的重要信號。   NVIDIA執行長 黃仁勳週三接受 CNBC 採訪時表示，美國在人工智慧領域「並沒有遙遙領先」中國，強調競爭激烈且雙方發展步調接近。 黃仁勳也公開力挺 H-1B 簽證政策，認為這對美國科技競爭力至關重要：「移民是美國夢的基礎，也是科技創新的關鍵驅動力。」 在談到晶片需求時，他指出市場對 NVIDIA Blackwell 的需求「非常非常高」，公司也正在積極尋找值得投資的 AI 初創企業，以壯大生態系統。他表示：「我們的目標是幫助 AI 基礎設施的成功，讓整個生態系統繁榮發展。」 在投資話題上，黃仁勳坦言自己「唯一的遺憾」是沒有給 xAI 創辦人 埃隆·馬斯克 更多資金，以及沒有更早投資 OpenAI。他指出：「OpenAI 的收入正在以指數級速度增長，這是一個非常明顯的轉折點。」   美國參議院週三再度否決了共和黨與民主黨各自提出的資金法案，使得已持續八天的政府停擺陷入更深的僵局，短期內看不到解決跡象。 在一場 54 票對 45 票的表決中，由共和黨主導的臨時撥款法案未能獲得推進，該法案原計劃為政府提供資金至 11 月下旬。而民主黨支持的替代方案也以 47 票對 52 票遭到否決，雙方互不讓步。 值得注意的是，在此前投票中支持共和黨提案的三名民主黨參議員，本次依然選擇支持共和黨；同時，蘭德·保羅這位來自肯塔基州的共和黨參議員，也再次與民主黨站在同一陣線，反對本黨的法案。 這兩項臨時撥款措施在之前的五次投票中均未能通過，如今再次受挫，顯示兩黨在撥款問題上的對立僵硬。停擺持續時間越長，對政府運作、聯邦員工薪資與民眾公共服務的衝擊將越來越大。   🇹🇼 台股  

週二，美股三大指數全面收跌，結束連日漲勢，其中 S&P 500 指數錄得 8 個交易日以來首次下跌。隨著美國政府停擺進入第七天、兩黨在臨時支出法案上的僵局持續，市場情緒轉趨謹慎。 消息面上，參議院已五度投票表決眾議院提出的臨時資金法案，試圖讓政府獲得運作資金至 11 月 21 日，但均未能通過，令政府於週一重新開放的希望破滅。政治僵局進一步加劇市場對經濟數據中斷與政策延宕的擔憂。 截至週二收盤：道瓊指數下跌 0.20%，報 46,602.98 點；那斯達克指數下跌 0.67%，報 22,788.36 點；S&P 500 指數下跌 0.38%，報 6,714.59 點。分析師指出，在政府停擺導致經濟數據延遲發布的背景下，投資人正缺乏明確方向指引，短期內市場波動或將維持在相對溫和區間。   Tesla（TSLA） 週二宣布，推出旗下最暢銷車型 Model Y 與 Model 3 的美國市場低價版本，售價分別為 39,990 美元 和 36,990 美元。在電動車競爭加劇的背景下，Tesla 此舉旨在透過更具吸引力的價格，刺激銷量並挽回市場份額。 外觀上，平價版 Model Y 採取了更簡約的設計，取消了原有的 LED 燈條與後投影式尾燈，前保險桿造型也更為簡潔。標配為 18 吋輪圈，可加價升級至 19 吋，車色僅提供 灰、白、黑三種選項，其中白色與黑色需分別加價 1,000 美元與 1,500 美元。此外，該版本取消了標準版的 全景玻璃車頂。 在性能上，根據 美國環保署（EPA） 標準測試，後輪驅動版平價 Model Y 續航里程約為 321 英里，較高配後驅版減少約 10%。 內裝方面，平價版 Model Y 進一步刪減配置，包括：取消第二排 8 吋觸控螢幕（後排乘客無法獨立操作）；音響系統揚聲器數量減半；移除氛圍燈；方向盤改為手動調節。 分析指出，Tesla 透過「功能下放換取價格優勢」的策略，意在應對來自中國與美國本土車企的電動車價格戰，同時鞏固其在中價位市場的主導地位。   紐約聯邦儲備銀行週二公布最新報告指出，9 月美國民眾對未來就業市場的信心明顯下滑，同時上調了對短期通膨的預期，顯示經濟前景的不確定性正在增加。 根據該行的消費者預期調查（SCE），受訪者認為失業的可能性上升，整體失業率在未來幾個月可能高於 8 月水平。不過，若發生失業，受訪者也普遍相信 「重新找到工作」的機會比以往更高，反映勞動市場仍具一定韌性。 報告指出，儘管就業前景趨於謹慎，但美國家庭對自身當前的財務狀況「相對樂觀」，僅略微下調未來一年的預期。不過，由於對收入成長前景看法分歧，家庭在 9 月整體削減了支出預期。   摩根大通（JPM） 執行長 傑米·戴蒙（Jamie Dimon） 近日表示，支持美國證券交易委員會（SEC）放寬企業季度財報披露規定，並對相關改革提議持正面態度。他認為，減少財報頻率有助於企業專注長期發展，而非被短期市場壓力綁架。 上個月，美國前總統 川普 再度提出，美國企業應改為 半年公布一次業績，以減輕管理層負擔並提升決策靈活度。對此，SEC 主席 保羅·阿特金斯（Paul Atkins） 上週表示，該機構正加速評估川普的建議，引發外界對「透明度是否下降」的討論與擔憂。 戴蒙長期以來批評過度監管對公開市場的抑制作用。他強調，即便法規放寬，摩根大通仍會繼續提供季度更新數據，但資訊量「將顯著減少」，以符合更合理的披露節奏。   摩根大通最新研究指出，雖然市場對穩定幣（Stablecoin）未來需求的預期仍存在顯著分歧，但隨著其在全球支付與金融體系中的滲透率提升，穩定幣的普及可能帶來數萬億美元的資金流入美元資產，從而強化美元在全球金融體系中的主導地位。 該報告由摩根大通分析師 Kunj Padh、Meera Chandan 與 Octavia Popescu 共同撰寫，他們在週二發佈的報告中指出：「穩定幣的擴張不僅不會加速所謂的『去美元化』，反而有望進一步鞏固美元的國際主導角色。」 儘管觀點一致，但摩根大通內部對穩定幣市場最終規模的預估存在明顯落差：新興市場股票策略團隊 預計，穩定幣市場規模最終可能達到 2 兆美元；美國利率策略團隊 則較為保守，認為最終規模約為 5,000 億美元。 報告指出，無論哪種情境，穩定幣若繼續以美元作為主要錨定資產，將進一步擴大美元在跨境交易、支付結算及數位資產市場中的影響力，成為支撐美元霸權的新引擎。   🇹🇼 台股

週一，美股三大指數漲跌不一，但在 AMD（AMD） 強勢上漲的帶動下，那斯達克指數與 S&P 500 指數雙雙刷新歷史收盤新高。盤中納指一度攀升至 22,991.72 點，再創盤中歷史紀錄。 截至收盤：道瓊指數下跌 0.14%），報 46,694.97 點；納指上漲 0.71%，報 22,941.67 點；S&P 500 指數 上漲 0.36%，報 6,740.28 點。 投資人持續押注 AI 及晶片產業的成長潛力，科技股成為市場上漲的主要推手。AMD 當日股價大漲，進一步點燃科技板塊的漲勢，也推動整體市場情緒延續樂觀。   AMD（AMD） 週一宣布，已與 OpenAI 簽署一項價值數百億美元的合作協議，將為其提供支撐人工智慧運算的晶片基礎設施。此舉不僅有望大幅提升 AMD 的營收動能，也使其在 AI 晶片競爭中進一步追趕 NVIDIA。 根據雙方聲明，OpenAI 計劃在未來數年內 部署高達 60GW 的 AMD GPU，用於擴展其 AI 模型訓練與運算能力。這將成為全球規模最大的 AI 晶片部署之一。 作為交易的一部分，AMD 已向 OpenAI 授出最高達 1.6 億股的認股權證，並將根據合作進展與既定里程碑逐步授予。 市場分析認為，這份合約不僅鞏固 AMD 作為 AI 硬體供應鏈關鍵角色的地位，也象徵 OpenAI 正在加速構建自有算力生態，減少對 NVIDIA 的依賴，為 AI 晶片市場格局帶來全新變化。   美國政府宣佈，將以 3560 萬美元收購加拿大礦產勘探公司 Trilogy Metals（TMQ） 10% 股份，作為一項戰略投資計劃的一部分，目的是強化阿拉斯加州的關鍵能源與採礦項目安全。消息一出，Trilogy Metals 週一美股盤後股價暴漲超過 215%。 Trilogy Metals 主要在美國阿拉斯加偏遠地區擁有多項採礦權，並與 South32 Ltd. 共同開發合資項目。此次投資協議除了直接入股外，美國政府還獲得了 額外 7.5% 股權的認購權證，進一步鞏固對該公司資產的掌控力。 這起投資被視為 川普政府 最新的「資源戰略棋步」，旨在透過入股北美關鍵礦產企業，減少對中國稀有金屬與電池原料供應的依賴。就在上週，美國才宣布收購 美洲鋰業（LAC） 的直接權益，用於內華達州薩克帕斯鋰礦開發；而在七月，美國國防部也對 MP Materials（MP） 投資 4 億美元，支持其稀土磁鐵工廠建設。   美國政府停擺持續發酵，造成官方經濟數據無法按期公布，導致債券市場出現「資訊真空」。由於缺乏推動行情的明確催化劑，美國國債市場的預期波動性急劇萎縮，交易情緒明顯趨於觀望。 根據數據，衡量美國債市未來一個月隱含波動率的 ICE BofA MOVE 指數 上週五暴跌，跌至 2021 年 12 月以來的最低水準，創近四年新低。這一情況發生在美國自 2018 年以來首次政府停擺僅兩天後，顯示市場對短期政策與數據的不確定性正在快速收斂。 今年以來，隨著 川普政府關稅政策 在 4 月引發市場劇烈震盪後，債市波動率便持續走低；而這次政府停擺進一步「掐斷」了官方經濟統計的發布，讓債市的波動來源幾乎消失。 最明顯的例子出現在上週五：原本應該公布的 美國月度非農就業報告 因政府停擺而中斷，這份數據原是市場研判 聯準會（Fed） 下一步利率政策的關鍵指標。數據空白令交易員缺乏方向，債市進一步陷入低波動狀態。   OpenAI 的「點金效應」正在持續擴散。隨著該公司在年度開發者大會上宣布多項新合作，凡是被提及或與其建立 AI 合作關係的企業股價幾乎全線飆升，市場對 OpenAI 生態的熱度再度引爆。 在週一的大會上，OpenAI 主講人僅僅提到幾家上市公司名字，就立刻引發市場追捧，如：Figma（FIG） 和 Salesforce（CRM） 昨日皆有不錯的表現 這些企業多數被宣佈為 ChatGPT 生態系的合作夥伴，其應用程式將整合進這款擁有約 8 億名週活躍用戶 的 AI 助手中。市場普遍認為，任何與 OpenAI 合作的消息都將成為股價的強勁催化劑，顯示投資人對 AI 生態的成長潛力高度看好。   🇹🇼 台股