Blackrock inc（BLK.US AI 財報摘要）
BLK AI 財報摘要（深入）
2026 Q3
核心重點
- 股價反應：BLACKROCK INC (BLK) 於 2026 年 10 月 14 日盤前公布財報，受大幅超越預期的獲利表現與強勁資金淨流入帶動，股價於（美東 10/14 盤前）一度上漲 2.7% 至 3.7%（報 1,095 至 1,114.50 美元區間）。財報公布前的最後交易日（10/13）官方收盤價為 1,066.12 美元。
- 對市場預期：本季營收與 Non-GAAP 每股盈餘雙雙擊敗市場共識。營收達 77.5 億美元，高於共識（74.4 億美元）約 4.8%；Non-GAAP 每股盈餘達 15.93 美元，高於共識（14.25 至 14.30 美元）約 11.6%。獲利大幅超預期主要由強勁的績效費（6.3 億美元）與科技服務訂閱收入成長（年增 14%）所驅動。
- 對自家上季指引：本季各項指標表現優異，股票回購金額為 5.5 億美元，符合上季預期的「每季至少 5.5 億美元」；科技服務 ACV 年增率達 12%，亦落在長期「約 12%~16%」預期區間內，全數達到管理層給出的預期。
- 一句話：在全平台強勁淨流入與整合 HPS 效益顯現下，BLK 營收與每股盈餘均創歷史新高，市場以盤前一度上漲 2.7% 至 3.7% 回應。
本季亮點
EPS 與營收雙雙大幅超越市場共識，績效費與科技收入為主要貢獻來源。 本季調整後 EPS 達 15.93 美元，高於市場共識 14.25 至 14.30 美元約 11.6%；調整後營收達 77.5 億美元，高於市場共識 74.4 億美元約 4.8%（來源：investing.com、seekingalpha.com 所載華爾街共識預估）。超出幅度主要來自績效費年增 22% 至 6.3 億美元（其中 HPS 貢獻 1.1 億美元），以及科技服務與訂閱收入年增 14% 至 5.89 億美元。
三大財務指標同創歷史新高，EPS 年增 38%：本季調整後營收 77.5 億美元（年增 19%）、調整後營業利益 33.3 億美元（年增 27%）、調整後稀釋 EPS 15.93 美元（年增 38%），三項指標均創單季新高。執行長 Laurence D. Fink 指出，這是 HPS 完整入帳後首個可比較季度，充分展現整合平台的獲利能力。
調整後營業利益率達 47.8%，年增 320 個基點：本季調整後營業利益率為 47.8%，較去年同期的 44.6% 大幅提升；若排除績效費及相關薪酬，經常性費用相關的調整後營業利益率為 48.6%，年增 230 個基點。根據簡報歷史數據，過去五季調整後營業利益率依序為 44.6%（2025 Q3）→ 45.0%（2025 Q4）→ 44.5%（2026 Q1）→ 45.9%（2026 Q2）→ 47.8%（本季），呈現穩定上升趨勢。
總資產管理規模（AUM）突破 15.5 兆美元，過去一年增逾 2 兆美元：截至 2026 年 9 月底，BLK 管理資產達 15.5 兆美元，過去 12 個月淨流入近 8,700 億美元，帶動有機基礎費用成長率達 10%。本季總淨流入 2,050 億美元，為連續第九季有機基礎費用成長率達到或超越 5% 的長期目標。
iShares ETF 平台持續領跑，主動型 ETF 單季吸金 220 億美元創紀錄：本季 ETF 長期淨流入 1,350 億美元，由指數型債券 ETF（610 億美元）與精準型 ETF（410 億美元）領銜；主動型 ETF 淨流入 220 億美元創單季新高，主動型 ETF 管理規模在過去一年翻倍至逾 1,600 億美元。執行長 Fink 表示，2026 年迄今主動型 ETF 已累計吸金 600 億美元，已提前追上 5 億美元的年度營收目標進度。
系統化主動股票業務連續兩季創紀錄，管理規模逼近 5,000 億美元：本季系統化主動股票淨流入近 300 億美元，2026 年迄今累計逾 600 億美元，較去年同期成長 50%。超過 90% 的系統化股票管理規模在三年及五年期均優於基準或同業中位數，總管理規模已接近 5,000 億美元。
另類投資（私募市場）總管理規模達 8,000 億美元，本季部署 300 億美元：另類投資總管理規模從去年同期的 7,170 億美元成長至 8,000 億美元，付費管理規模（Fee-Paying AUM）為 5,730 億美元。本季私募市場淨流入 150 億美元，主要來自基礎建設與私募信貸的部署，以及一筆不動產委外授權的入帳；本季總部署金額達 300 億美元，可用資本（乾火藥）維持 1,390 億美元。
稅務優化策略（直接指數化與多空）全年流入年增 70%，連續第五年創紀錄：Aperio 平台管理規模從收購時的約 400 億美元成長至近 2,000 億美元；2026 年迄今稅務優化策略流入 250 億美元，較 2025 年的 150 億美元年增 70%。SpiderRock 本季淨流入 20 億美元，已連續三季創紀錄。
科技服務年度合約價值（ACV）年增 12%，長期目標維持約 12%~16% 成長：本季科技服務與訂閱收入年增 14%，ACV 年增 12%（固定匯率基礎下約 13%）。財務長 Martin S. Small 重申，長期 ACV 成長目標維持在約 12%~16% 的區間，Aladdin 結合 eFront 與 Preqin 的公私市場整合工作流程持續深化。
荷蘭建築業退休基金 800 億美元委外授權，國際退休業務動能強勁：荷蘭建築業退休基金指定 BLK 為 800 億美元外包受託管理（OCIO）授權的優先候選人，理由包括全球規模、執行能力與科技平台。執行長 Fink 指出，三分之一的長期淨流入來自美國以外客戶，中東地區有機基礎費用成長率更超過 20%。