Adobe inc（ADBE.US AI 財報摘要）
ADBE AI 財報摘要（深入）
2026 Q3（財年）
核心重點
七項可對照指標全數超越指引，營收與 EPS 也小幅高於市場預期；第四季營收指引中位數略低於市場預估，但 9/11 股價收漲 1.37%。
- 股價反應：Adobe 於 2026 年 9 月 10 日美東盤後公佈財報，營收與調整後每股盈餘（EPS）雙雙超越自家指引。第四季營收指引中位數 68.25 億美元略低於市場預估的 68.5 億美元，市場對其免費增值（freemium）模式的變現時程也仍有顧慮，但股價 9 月 11 日收盤 252.23 美元，較 9 月 10 日收盤 248.83 美元上漲 1.37%。
- 對市場預期：營收 67.6 億美元，高於市場預期 66.9 億美元約 1.0%；Non-GAAP EPS 6.13 美元，高於市場預期 6.08 美元約 0.8%（GAAP EPS 4.62 美元）。
- 對自家上季指引：本季實際表現對比上季給出的指引為全數達標。總營收、GAAP 每股盈餘、Non-GAAP 每股盈餘以及兩大訂閱業務營收（業務專業人士與消費者、創意與行銷專業人士），皆全數超越上季指引區間上限。
- 一句話：雖然本季財報在 AI 領先優勢下繳出超越指引的強勁表現，且上調了全年財測，第四季營收展望略顯保守，9/11 股價收漲 1.37%。
本季亮點
AI 優先年化經常性收入（ARR）突破 6.5 億美元、年增逾 150%，是本季最具前瞻意義的成長引擎。
總營收創季度新高，全面超越自家預期：本季總營收達 67.6 億美元，以固定匯率計算年增 12%、以報告匯率計算年增 13%，高於上季給出的預期上限（67.2 億美元）約 1.0%。GAAP EPS 為 4.62 美元（高於預期上限 4.45 美元約 4.4%），Non-GAAP EPS 為 6.13 美元（高於預期上限 6.10 美元約 0.9%）。
AI 優先 ARR 超越 6.5 億美元，年增逾 150%：AI 優先結束 ARR 本季突破 6.5 億美元，較上季法說揭露的「接近 3 億美元」（2026 財年 Q2 Firefly 相關 ARR）大幅躍升，年增幅度超過 150%。Firefly 應用程式與點數包（credit packs）的結束 ARR 季增 40%，顯示使用強度正快速轉化為可計費收入。
創意免費增值月活躍用戶（MAU）突破 1 億，年增逾 70%：涵蓋 Firefly、Express 及網頁與行動版 Premiere、Photoshop、Lightroom 的創意免費增值 MAU 本季突破 1 億，年增超過 70%。執行長 Shantanu Narayen 指出，跨所有業務的月活躍用戶總數已超過 10 億，年增逾 20%，其中業務專業人士與消費者（BP&C）MAU 超過 9 億，年增逾 25%。
業務專業人士與消費者訂閱營收 19.1 億美元，超越自家預期上限：BP&C 訂閱營收達 19.1 億美元，以固定匯率計算年增 15%，高於上季預期上限（18.9 億美元）約 1.1%。Acrobat AI 助理 MAU 季增一倍，企業大客戶（ETLA）採用率持續強勁，Amazon、Deutsche Post DHL、Honeywell 等均為本季新增客戶。
創意與行銷專業人士訂閱營收 46.5 億美元，企業端三大解決方案各自年增逾 20%：訂閱營收達 46.5 億美元，以固定匯率計算年增 12%，高於上季預期上限（46.4 億美元）。Adobe Experience Manager（AEM）與代理式網頁應用程式、Adobe GenStudio、Adobe Experience Platform（AEP）及相關應用程式的結束 ARR 各自年增逾 20%，CX Enterprise Coworker 已有逾 1,700 家客戶與早期採用者。
營運現金流創 Q3 紀錄達 25.2 億美元，資本回購力道強勁：本季營運現金流達 25.2 億美元，創 Q3 歷史新高。期末現金與短期投資為 56.4 億美元。本季回購約 950 萬股，已完全用盡 2024 年 3 月的授權額度，2026 年 4 月新授權仍剩餘約 245.5 億美元可供後續回購。
全年財測上調，全年 Non-GAAP EPS 預期中位數提升至 24.475 美元：基於前三季強勁表現，全年總營收預期上調至 265.76 億至 266.26 億美元，Non-GAAP EPS 預期上調至 24.45 至 24.50 美元（較 2026 財年 Q2 法說給出的 24.35 至 24.45 美元上調），全年 Non-GAAP 營業利益率維持約 45%。
宣布收購 Topaz Labs，強化 Firefly 影像與影片 AI 增強能力：Adobe 宣布收購擁有逾 100 萬用戶、獲艾美獎肯定的 AI 影像與影片增強技術商 Topaz Labs，預計於 Q4 完成交割（待監管審批）。Topaz Labs 的技術將整合至 Firefly Services 及 Creative Cloud，為創作者、設計師與企業提供跨格式的高品質影像修復與升級能力。