Growin Blog

週二，美國7月消費者物價指數（CPI）增幅低於市場預期，進一步強化了投資者對美聯儲 9 月降息的押注。數據公佈後，風險資產大幅走高，美股三大指數全線上漲逾 1%，市場情緒明顯轉暖，加密貨幣亦受到提振，以太坊價格逼近歷史新高。 然而，在金融市場情緒轉佳的同時，政治風險再度浮現。白宮發言人萊維特週二表示，總統川普正考慮對美聯儲主席鮑威爾提起訴訟，理由是其對華盛頓總部裝修項目的管理存在問題，川普稍早亦在社交媒體發文，暗示對鮑威爾的不滿未減，並藉此再次向其施加降息壓力。   週二公佈的 7 月通膨數據讓市場鬆了口氣，美國 CPI 年增率僅 2.8%，低於預期，進一步打消了外界對川普關稅政策可能推高物價的擔憂。核心 CPI 年增 3.1%，略高於總體，但仍在市場可接受範圍內。 數據公佈後，投資者迅速調整對美聯儲的政策預期。根據芝商所 FedWatch 工具，9 月降息機率從 85% 升至 91%，市場也同步上調了對 10 月和 12 月進一步降息的可能性預測。 除了通膨放緩，就業收入也出現改善。7 月美國實際平均週薪同比增長 1.4%，環比增長 0.4%，達到 388.01 美元。這表明雖然通膨壓力減輕，實質購買力仍在穩步增長，有助於支持經濟溫和擴張。市場現聚焦週四即將公佈的PPI數據，尋求進一步確認通膨降溫的趨勢。   特斯拉（TSLA）自動駕駛出租車（Robotaxi）計畫即將進入新階段。根據執行長馬斯克在社交媒體上的最新發文，特斯拉預計將於 9 月正式向公眾開放奧斯汀地區的 Robotaxi 服務。這標誌着該項目在試點之後邁向全面商業化的新里程碑。 近期，特斯拉已獲得德克薩斯州監管機構的批准，取得在全州開展Robotaxi業務的所有必要許可，並將以合法運輸網絡公司的身份營運直至 2026 年 8 月。這為其業務擴張提供了強有力的政策支持。 事實上，早在 6 月，特斯拉便已在奧斯汀啟動Robotaxi的試點服務，當時僅開放給少數乘客使用，車隊規模也較小。隨後一個半月內，公司逐步擴大試乘用戶數量與服務覆蓋範圍，服務內容與營運模式也日趨成熟。 目前，除了德州之外，特斯拉也已在加州舊金山灣區推出Robotaxi，但在安全監控措施上略有不同。德州Robotaxi的安全人員坐在副駕駛座，而加州版本則仍由監控人員坐在駕駛席。 這一進展不僅展示特斯拉在自動駕駛技術上的領先地位，也預示着Robotaxi商業化的進一步加速，市場對其潛在營收與規模化前景高度關注。   Rigetti Computing（RGTI）於週二盤後公佈2025年第二季度財報，結果令人失望：每股調整後虧損達 0.13 美元，遠高於市場預期的 0.04 美元。營收也低於預期，為 180 萬美元，同比下降 41.9%。公司季度淨虧損達 3970 萬美元，其中包括與衍生金融商品相關的非現金損失 2280 萬美元。 儘管財務面承壓，Rigetti透過 3.5 億美元股權融資強化資本結構，至季末擁有逾 5.7 億美元現金與投資，且完全 無債務負擔，為長遠研發提供堅實支撐。 CEO Subodh Kulkarni指出，公司正穩步推進技術藍圖，並展示了新一代量子電腦 Cepheus-1-36Q，該系統配備 四顆小芯片，實現 99.5% 的雙量子比特門保真度，相較於上一代產品錯誤率減半，為業界最高水準之一。 Cepheus-1-36Q現已在 Rigetti雲平台全面開放使用，預計不久也將登陸 微軟Azure平台。此外，公司預期於 2025年底前推出基於小芯片架構的 100+量子比特系統，同樣鎖定99.5%保真度，展現對量子計算領域技術主導地位的強烈企圖心。 雖然短期財報不佳，但Rigetti在量子硬體創新與資本布局上的積極作為，正為未來的技術突破與商業化鋪路。   美國總統川普正在積極為即將出現的美聯儲理事職位空缺尋覓合適人選，消息顯示，其遴選標準展現出前所未有的開放態度。美國財政部長貝森特週二接受福克斯商業頻道專訪時透露，總統甚至考慮過重新提名前任聯準會主席珍妮特·耶倫，顯示這場人事布局更重實用性而非意識形態。 貝森特強調，這次選人核心是「什麼對美國人民最有利，什麼最有利於經濟發展」，而不是黨派或政治立場。他同時表示，有信心參議院能在9月美聯儲議息會議前完成對斯蒂芬·米蘭的理事提名確認程序。米蘭目前擔任白宮經濟顧問委員會主席，被認為是總統經濟政策的得力推手。 隨著明年1月聯準會將出現更大規模人事異動，川普的人選布局備受市場關注，尤其在當前政策方向轉向降息的敏感時刻，美聯儲領導層的未來走向可能對全球金融市場產生深遠影響。   🇹🇼 台股  

週一，美股三大指數高開後走弱，最終全線收跌，投資者情緒謹慎，市場焦點轉向即將公佈的關鍵通膨數據——CPI 與 PPI 報告。 當日早盤，納指數一度衝高至 21544.21 點，創下盤中歷史新高，但隨後漲勢回吐。截至收盤，道瓊斯工業平均指數下跌 0.45%；S&P 500 指數下跌 0.25%；納指也回落 64.62 點，跌幅 0.3%。投資人目前普遍持觀望態度，等待通膨數據揭示聯準會未來利率政策方向的更多線索。   特斯拉（TSLA）週一再度上漲，迎來連續第四個交易日收紅。市場對其推出自動駕駛出租車服務的樂觀預期，加上電動車交付時間延長的消息，共同提振了股價表現。 該公司日前宣布，其熱門車型 Model Y 的交付預期從原先的 1 至 3 週延長至 4 至 6 週，這被視為市場需求明顯增長的跡象。此現象部分可能受到即將失效的聯邦稅收補貼影響。根據川普政府在 7 月 4 日通過的最新稅收與支出法案，原先高達 7,500 美元的電動車購車抵免將被取消，促使不少消費者趕在補貼結束前下單，提前釋放需求。 隨着交付時間拉長與新業務亮點浮現，投資人對特斯拉未來營運表現再次燃起期待，股價亦有望重拾上行動能。   隨着美聯儲主席一職明年即將出現空缺，美國總統川普正積極物色繼任者。據兩位美國政府官員透露，美聯儲兩位副主席鮑曼與傑斐遜，以及達拉斯聯儲主席洛根，已被納入潛在接任人選名單。這三人均具備深厚的貨幣政策經驗，成為熱門候選人之一。 美國財政部長貝森特負責此次遴選程序，並表示將在未來數週內與更多候選人面談，以最終敲定一份供總統審閱的名單。知情人士指出，除了上述三人，川普團隊也在考慮其他具經濟與政策背景的人選，包括其經濟顧問凱文·哈塞特、美聯儲理事沃勒、經濟學家馬克·薩默林，以及前美聯儲高官凱文·沃什和詹姆斯·布拉德。 儘管外界高度關注人事布局，川普日前已提名白宮經濟顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭出任美聯儲理事，該人事案目前已進入參議院審議程序。官員表示，由於米蘭的提名進度順利，川普並不急於任命新主席，而是傾向在今秋做出最終決定。整體來看，此次遴選將對未來美國利率政策方向產生深遠影響，市場亦密切關注結果走向。   美國總統川普近日對英特爾（INTC）執行長陳立武的態度出現戲劇性反轉。週一，川普在其社交媒體平台 Truth Social 上發文，透露他與陳立武、商務部長盧特尼克以及財政部長貝森特舉行了會晤，並盛讚陳為“成功崛起的傳奇典範”。這一表態迅速推動英特爾股價於盤後交易上漲逾2%。 這番肯定與幾天前的批評形成鮮明對比。就在上週四，川普曾指控陳立武存在“嚴重利益衝突”，並公開要求其“立即辭職”，聲稱這是解決問題的唯一方式。 儘管外界對這種立場逆轉感到錯愕，川普強調雙方的會談“非常有趣”，並表示陳立武將協同內閣成員擬定政策建議，預計下週提交具體方案。此舉不僅顯示川普對科技產業領袖態度有所軟化，也引發市場對英特爾未來政策地位的猜測與期待。   週一，美國總統川普在社交媒體上突然宣布「黃金不會被徵收關稅！」，這一表態為因政策不確定性而劇烈震盪的全球黃金市場注入一絲喘息空間。然而，市場情緒早已受到衝擊——就在聲明發布前，金價已經遭遇近三個月來最大單日跌幅。 近期，隨着川普強硬貿易立場升溫，市場一度憂慮黃金將被納入徵稅清單，避險資產反而面臨拋售壓力，引發投資者恐慌。儘管最新表態釋放短期利好，但整體市場仍需時間消化政策風險帶來的深層不確定性。黃金是否能真正止跌回升，仍取決於後續貿易與貨幣政策走向。   🇹🇼 台股  

上週五，美股全面收高，納斯達克指數連續第二日刷新收盤歷史新高，受到科技股強勢反彈與市場對潛在降息預期升溫的雙重推動。三大指數整體在過去一週均錄得明顯漲幅，顯示投資者信心顯著回暖。 蘋果（AAPL）股價表現尤其亮眼，單日上漲 4.2%，全週累計飆漲 13.3%，創下自 2020 年以來最大單週漲幅。市場情緒受到特朗普總統釋出的重大投資消息激勵——他在週三宣布，蘋果將在美國追加 1000 億美元投資，未來四年的總承諾投資額將高達 6000 億美元。 在這一利好消息帶動下，S&P 500 指數中的科技板塊與通訊服務板塊表現出色，雙雙創下收盤新高，鞏固了科技股在當前多頭行情中的主導地位。   據英國《金融時報》週日報導，晶片巨頭 Nvidia （NVDA）與超微（AMD）已與美國政府達成協議，同意向政府分享其在中國市場芯片銷售收入的 15%，以換取恢復出口的許可證。這項安排由特朗普政府推動，屬於近期中美關係回暖背景下的出口寬鬆措施之一。 報導指出，Nvidia 將對其 H20 晶片的中國銷售額繳納15%，AMD 則對其 MI308 晶片銷售收益提供相同比例。這些出口許可於上週獲批，意味著兩家公司可重新向中國銷售部分產品，結束自今年初以來的全面禁售狀態。 此前，由於美中間貿易與科技競爭升溫，拜登政府曾禁止兩家公司對中國出口高階AI晶片，並限制其先進技術在中國的應用。不過，隨着兩國外交關係回暖，特朗普政府如今批准有限恢復出口，雖然最尖端的AI晶片仍被禁止出口。 這項協議對 Nvidia 與 AMD 而言無疑是重返龐大中國市場的突破，但也顯示出美方希望在技術控制與經濟利益之間取得某種平衡。   本週美股面臨重要考驗，市場目光聚焦即將公佈的兩項關鍵通膨數據——7月消費者物價指數（CPI）與生產者物價指數（PPI）。投資者與聯準會官員將密切關注這些數據，評估物價壓力在新一輪關稅風險背景下的演變趨勢。 市場普遍預期，週二公佈的CPI將環比上漲約0.2%，核心CPI則可能增長約0.3%。若數據高於預期，可能加劇對通膨頑固的擔憂，進一步影響聯儲的利率政策路徑。 此外，週四登場的PPI報告將揭示批發層面的成本壓力，對企業利潤率與消費者價格構成潛在衝擊。隨着通膨與經濟放緩風險交織，這兩份數據結果或將牽動市場神經，成爲影響未來幾週股市走勢的關鍵催化劑。   隨着超過三分之二的 S&P 500 成分股企業公佈財報，美股市場迎來強勁的盈利季。根據匯豐（HSBC）分析師的統計，約80%的企業繳出超越分析師預期的獲利成績，創下近年來最佳表現之一。這波亮眼的財報潮，有效提振了華爾街對企業基本面的信心，也在一定程度上緩解了投資人對於關稅政策與經濟前景不確定性的擔憂。 匯豐指出，S&P 500 第二季度的每股收益增速已達到 10%，遠超先前華爾街預估的水準，幾乎翻倍。人工智慧技術的快速導入與數位轉型的推進，也為整體市場注入新一輪樂觀情緒，支撐股市持續走高。   隨着市場普遍押注美聯儲將於下月啓動降息，美元近期走軟，重燃投資者對高收益貨幣的熱情。套息交易——即借入低利率貨幣、投資於高利率貨幣以賺取利差——正重新成為新興市場投資者的焦點。 今年以來，這類交易已帶來雙位數的回報，儘管 7 月一度因美元反彈而暫歇，但在最新疲軟的美國就業數據出爐後，市場對降息的預期升溫，再度推動套利策略走紅。來自紐伯格·伯曼、安本、雙線資本及瑞銀等多家國際資產管理機構的基金經理人，近期積極加碼巴西、南非、土耳其、埃及、哥倫比亞等國的高收益貨幣。 紐伯格·伯曼新興市場債券聯席主管戈爾基·烏爾基塔指出，在全球經濟保持相對穩健增長、美元反彈空間有限的背景下，當前正是進行套息交易的黃金時機。專家們普遍認為，只要美聯儲如預期降息，套利空間仍有進一步擴大潛力。   🇹🇼 台股  

週四美股走勢分歧。美國上週持續申請失業救濟人數意外大幅上升，引發市場對就業市場疲軟的擔憂。同時，總統川普宣佈提名米蘭（Adrian Milan）為美聯儲理事，任期至2026年1月，市場對聯儲未來政策路徑關注升溫。 在這兩項消息影響下，三大指數收盤表現不一：道瓊工業指數下跌 224.48 點（-0.51%），報 43968.64 點，標普500指數微跌 5.06 點（-0.08%），報 6340 點，納斯達克指數上漲 73.27 點（+0.35%），報 21242.7 點。   美國最新勞工數據顯示，就業市場正快速降溫。根據美國勞工部週四（8月8日）公佈，截至7月26日當週，持續申領失業救濟金人數上升 3.8萬人，來到197萬人，創下自2021年11月以來最高紀錄。該數據反映，失業人口重新找到工作愈發困難。 同時，上週首次申領失業救濟人數也升至22.6萬人，略高於市場預期，儘管四週移動平均變化不大，但整體趨勢顯示出勞動力市場正在持續放緩。 這組數據強化了近期市場對美聯儲可能加速降息的預期，也反映出關稅、政策不確定性等對企業招聘意願的潛在抑制效應。   美國總統川普週四簽署行政命令，正式允許數字資產（如加密貨幣）納入401(k)退休計劃。該命令指示勞工部調整相關規定，允許401(k)計劃納入加密貨幣、私募股權和其他另類資產。此外，還要求證券交易委員會（SEC）與財政部等機構檢視相關法規，並可能修訂合格投資者的定義，為數位資產的合法投資鋪路。 這項命令逆轉了拜登政府曾對退休帳戶納入加密貨幣的警告立場，並延續了川普過去力挺數字資產的政策，像是推動建立美國比特幣戰略儲備。 此舉不僅顯示美國對加密資產的監管態度正趨積極，也可能為未來數百萬退休投資人開啟投資比特幣、以太幣等加密貨幣的新選擇。   美國社交媒體平台 Pinterest (PINS) 公佈第二季財報，儘管營收優於市場預期，但每股收益不及華爾街預期，加上其最大市場——美國與加拿大的月活用戶（MAU）停滯不前，導致該公司股價在盤後交易中一度大跌 16%。 每股收益：調整後為 0.33 美元，低於分析師預估的 0.36 美元。營收：報 9.98 億美元，同比增長 17%，高於市場預期的 9.76 億美元。全球MAU：達 5.78 億人，年增 11%，也超過預期的 5.53 億人。美國與加拿大用戶：持平於上季的 1.02 億人，為該公司核心市場，用戶成長陷入停滯。 Bloomberg Intelligence 分析師 Robert Biggar 表示：「除了美國之外，Pinterest在其他市場的用戶數也逐漸趨於平台期，這可能是一個警訊。」 不過，Pinterest 表示對未來成長仍保持樂觀，指出第二季的廣告業務擴張強勁，即使在 AI 改變網路搜尋習慣的大環境下，該公司的視覺搜尋優勢仍有發揮空間。   美國製藥巨頭禮來（LLY）最新披露的一項後期臨床研究顯示，其實驗性口服減肥藥 orforglipron 雖然能幫助患者平均減重約 11%，但成效明顯低於市場原本的高度期待。這一結果令投資人失望，導致禮來股價在盤前交易中一度下跌 7%。市場原本預期，orforglipron 將具備與諾和諾德（Novo Nordisk）旗下暢銷減肥針劑 Wegovy 相當甚至更強的減重效果，然而實驗數據顯示，在 72 週內，orforglipron 的最高劑量僅達成約 12.4% 的平均體重減輕，低於 Wegovy 在 68 週內實現的 14.9% 成效。 此結果也影響了競爭格局，諾和諾德股價聞訊反彈，盤前一度上漲 7%，反映出投資人對其在減肥藥市場的領先地位更具信心。儘管新藥表現未達預期，禮來第二季度財報仍優於市場預測，營收達 156 億美元，年增約 38%，其中以糖尿病藥物 Mounjaro 與減肥療法 Zepbound 為主的肥胖症藥物系列表現強勁，營收突破 80 億美元。公司同時上調了全年營收與盈餘預期，顯示在減肥藥市場的高度需求下，整體業務仍維持良好增長動能。   🇹🇼 台股      

週三美股全面收高，市場對美國總統川普即將實施的新關稅政策反應積極。川普表示，將對包含半導體在內的進口商品徵收100%關稅，但對將生產基地遷回美國的企業全面豁免。這項政策利好本土製造企業，特別是科技巨頭蘋果。川普透露，蘋果預計將在美國再投資1000億美元發展製造業，激勵蘋果股價大漲5%，成爲推升大盤的主要動力之一。 截至週三收盤：納指數上漲 252.87 點（+1.21%），報 21169.42 點，S&P 500 指數上漲 45.87 點（+0.73%），報 6345.06 點，市場解讀，川普政策雖具保護主義色彩，但透過豁免條款為美企提供誘因，短線支撐投資信心。   美國總統川普近日表示，政府將對包括半導體在內的進口產品徵收高達100%的關稅，旨在推動製造業迴流美國。不過，他同時釋出豁免條件，強調若企業將生產設施遷回美國本土，則可免於關稅措施。 這一聲明是在川普與蘋果公司執行長蒂姆·庫克一同出現在白宮橢圓形辦公室時對外發佈的，當時兩人宣佈蘋果將在美國追加投資 1000 億美元。川普在會中強調，蘋果等若在美國本土生產，或已經做出生產承諾的企業，將不受關稅限制。他進一步說明，即使企業目前尚處於建設階段，只要已開始創造就業和基礎建設，也將享有豁免。 此政策釋出明確訊號：川普政府將以關稅作爲政策槓桿，迫使高科技製造業重回美國，同時透過豁免條款鼓勵企業提前佈局，進一步推進“美國製造”的政策目標。這一策略不僅影響晶片產業鏈，也可能對全球科技巨頭供應鏈帶來深遠變化。   根據日本《共同社》報道，美國政府近日明確表示，日本將繼續面臨額外的15%對等關稅，與對歐盟採取的較為寬鬆措施不同。一位白宮官員週三指出，針對目前已被徵收15%或以上關稅的日本商品，將再加徵15%的額外稅率，而非如日方理解的以15%作爲總稅率上限。 這一說法直接反駁了日方此前的解釋。日本政府原本認爲，根據與美國已達成的貿易協議，所謂“對等關稅”應包括10%的基準稅率，再加5%形成總計15%的稅負；其中10%已自4月開始徵收，8月起應僅補上剩餘5%。但美國方面近日公佈的實施公告卻顯示，將在既有稅率基礎上額外加徵15%，使實際總稅負遠高於日方預期。 日本經濟再生大臣赤澤亮8月6日對此表示不滿，稱日方過去曾多次與美方確認加稅安排，並認爲美國此次的處理方式與雙方協議精神不符，對日本極為不利。這一稅收爭議恐將對近期脆弱的美日經貿關係造成進一步壓力。   美國最大食品配送平台 DoorDash (DASH) 週三公布強勁財報，不僅成功扭轉虧損，更在整體消費市場承壓背景下展現核心業務的強勁韌性。 第二季度，DoorDash 淨利潤達 2.85 億美元，每股收益 0.65 美元，成功扭轉去年同期虧損 1.57 億美元，也大幅超過市場預期的每股收益 0.44 美元。營收方面，公司從去年同期的 26.3 億美元 成長至 32.8 億美元，同樣超出預測。 最亮眼的是，總訂單價值（GOV）同比成長23%，達到 242.4億美元，超越分析師預估的 236.3 億美元。此外，調整後EBITDA為 6.55 億美元，也優於市場預期，顯示DoorDash在擴張中仍能維持穩健獲利能力。   舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗·戴利週三表示，美聯儲可能在「未來幾個月內」降息。她指出，儘管近期關稅政策對通膨造成一定上行壓力，但這種影響被視為暫時性因素，難以持續。她強調，在沒有關稅干擾的情況下，美國整體通膨率已呈現穩步下降趨勢，並預期這一趨勢將隨着經濟增速放緩與貨幣政策維持緊縮而持續。 戴利特別關注勞動力市場的表現，指出其已出現明顯放緩，若進一步惡化，將可能引發更為嚴重的經濟下滑風險。她警告說，歷史上勞動市場一旦動搖，往往下滑迅速且衝擊深遠。因此，綜合通膨趨勢與就業狀況，她認為美聯儲應在不久的將來考慮調整政策、實施降息，以防經濟失衡。 這番言論顯示，儘管關稅政策加重市場對通膨的擔憂，但美聯儲內部已有官員認為短期壓力無礙其整體政策方向，且經濟放緩和就業疲軟將成為更關鍵的決策依據。   🇹🇼 台股  

週二，美股三大指數全面下跌，市場情緒因美國總統川普對關稅政策的強硬表態而受到打擊。川普在接受外媒專訪時警告，將在未來 24 小時內「非常大幅度」地提高對印度進口商品的關稅，並預告未來一週內將對藥品與半導體產品宣布新一輪關稅措施，其中藥品關稅最終可能飆升至 250%。 在這一消息衝擊下，市場避險情緒升溫。截至週二收盤，納斯達克指數下跌 0.65%，報 20916.55 點；S&P 500 指數跌幅 0.49%，報 6299.19 點。投資人對即將登場的貿易政策轉折持高度戒心，科技與醫療相關類股承壓走弱。   美國服務業在 7 月的擴張幾近停滯，企業裁員與高通膨壓力正持續侵蝕該產業的活力。根據供應管理協會（ISM）週二發布的數據，7 月服務業指數降至 50.1，不僅遠低於經濟學家預期，更是該指數勉強維持在榮枯分水嶺之上（50 為景氣擴張與萎縮的界線）。 服務業就業指數則進一步跌至 46.4，這是過去五個月中第四度陷入萎縮區間，並創下自疫情以來的最低水準之一，顯示企業持續減員，勞動市場動能減弱。 與此同時，支付價格指標飆升至 69.9，創下 2022 年 10 月以來最高，反映高通膨壓力仍在擴大，企業成本負擔沉重。 這份報告凸顯，在高關稅、消費者支出轉趨保守以及川普政策不確定性升高的多重夾擊下，美國服務業面臨成長瓶頸，未來景氣前景更加堪憂。   美國總統川普週二表示，美國政府將在未來一週內宣布對半導體與製藥行業的進口產品加徵關稅，此舉被視為推動產業回流、重塑全球貿易格局的重大舉措。 在接受專訪時，川普明言將先對藥品加徵小幅關稅，但預計在一年至一年半內，稅率將逐步升至150%，最終高達250%，以迫使藥品生產回到美國本土。他強調：「我們希望藥品在美國製造。」 針對半導體方面，川普透露，相關關稅措施將「另行宣佈」。事實上，美國商務部自今年 4 月起已對全球晶片供應展開調查，為徵稅行動鋪路。根據市場估計，全球半導體年銷售規模接近 7,000 億美元，一旦遭遇美方大規模加稅，全球供應鏈將首當其衝。 這一政策對於如 Microsoft（MSFT）、OpenAI、Meta（META） 和 Amazon（AMZN） 等大型科技公司將構成潛在衝擊。這些企業正大規模投入 AI 計算與雲端業務，對高性能晶片依賴極深，一旦進口晶片成本上升，整體營運成本也恐水漲船高。 市場普遍預期，此輪關稅若落實，將不僅對科技股構成壓力，也將改變全球製造與供應佈局，加深中長期的不確定性。   美國6月貿易逆差明顯收窄，降至 602 億美元，為 2023年9月以來的最低水準，凸顯川普政府全面徵收進口商品關稅後，對全球貿易格局產生的深遠影響。 根據最新數據，美國商品貿易逆差下降 10.8%，整體貿易（含服務）逆差縮減幅度更達 16.0%。這一變化主要歸因於 消費品進口大幅減少，反映出美國企業與消費者在關稅壓力下調整採購行為。 事實上，根據上週公布的 GDP 數據，這波貿易逆差的收斂，正是 第二季美國經濟反彈的關鍵推力。第一季期間，許多企業為了躲避即將上路的關稅提前進口商品，導致當時貿易逆差擴大，成為 GDP 成長的拖累；如今進口回落，則反向帶動經濟成長。 整體而言，此一趨勢不僅透露出 關稅政策正逐步影響貿易結構，也突顯美國經濟在政策驅動下出現短期調整。但從長遠來看，高關稅所引發的全球供應鏈重構與價格壓力，仍將是未來觀察重點。   美國總統川普近期再度強調以關稅手段推動製造業回流，矛頭直指半導體與製藥產業。他在接受外媒採訪時，稱讚台積電（TSM）在美國的投資規模，並對跨國製藥公司發出新一輪警告。 川普表示：「你知道的，全球最大的晶片製造商之一正在亞利桑那州投資3,000 億美元，建設全球最大的晶片廠。」然而，該數字與台積電官方公佈的投資金額不符。根據台積電的規劃，其在亞利桑那的總投資為1,650 億美元，將建設 6 座先進製程工廠、2 座封裝廠與一個研發中心。對於川普的說法，目前台積電與白宮均未予回應。 除了半導體，川普還將矛頭轉向製藥業，稱其未來將面臨「更具破壞性的關稅政策」，目標是迫使製藥產能重回美國本土。他近來也對主要藥品供應商施壓，要求其大幅降價，否則將祭出更多未公開的懲罰措施。 當前，包括默沙東（MRK）與禮來（LLY）等製藥巨頭皆在全球多地設有生產基地。根據美國生物技術創新組織（BIO）的資料，美國近九成的生技企業所生產藥物，有至少一半依賴進口原料或關鍵組件，顯示製藥供應鏈高度全球化，也使其成為貿易政策的重要風險區塊。   🇹🇼 台股  

週一美股強勢反彈，三大指數全線上揚，道瓊工業指數成功收復上個交易日的跌幅。在科技巨頭領漲帶動下，道指上漲 585.06 點，漲幅 1.34%；納指數暴升 403.45 點，漲幅達 1.95%；S&P 500 指數上揚 91.93 點，漲幅 1.47%，達 6329.94 點。市場資金重回成長型股票，顯示投資人風險偏好回溫。CNN 恐懼貪婪指數也顯示從中立轉為貪婪，VIX 恐慌指數昨天則是下跌近 14%。   隨着美股估值處於高位、經濟數據惡化，多家華爾街頂級機構本週紛紛發出警示，提醒投資人為潛在的市場修正做好準備。摩根士丹利、德意志銀行與Evercore ISI均指出，標普500指數近期創下歷史新高後，或將在未來數週到數月內出現顯著回調。 摩根士丹利首席策略師 Mike Wilson 表示，受到新一輪關稅政策衝擊，消費者與企業的財務狀況將承壓，預期本季度股市可能面臨 高達10% 的跌幅。Evercore 策略師 Julian Emanuel 甚至預測市場可能回調 多達15%。德意志銀行則指出，在標普已連續三個月上漲的背景下，小幅回落屬「健康且可預期」的調整。 這些預警的背後，是近來一系列疲弱的經濟數據。包括通膨壓力再起、非農就業成長不及預期、消費支出放緩等現象，引發市場對經濟放緩的高度關注。 此外，美股正步入傳統的季節性疲弱期。根據過去30年的數據統計，標普 500 指數在 8 月和 9 月的平均表現為全年最差，月均下跌0.7%，相較之下，其餘月份的平均漲幅為1.1%。 綜合來看，儘管市場中長期趨勢未必改變，但分析師們一致認為，短期內回調風險正在升溫。   拉丁美洲電商巨頭 MercadoLibre（MELI） 公佈第二季財報，儘管免運策略促進銷售成長，但利潤與營業收益不及市場預期，引發股價盤後下跌約 4%。 該公司第二季 淨利為 5.23 億美元，年減 1.5%，低於 LSEG 調查中分析師預估的 5.96 億美元。營收方面則表現強勁，年增 34% 至 68 億美元，優於預期的 67 億美元。以匯率中性計算，商品交易總額（GMV）年增 37%。 其中 巴西與墨西哥是成長主力，推動該季銷售商品總數年增 31%，創下自 2021 年中以來最快成長速度。 為應對巴西電商市場激烈競爭，MercadoLibre 於 6 月初降低免運門檻，此前 5 月也調降了平台上賣家的運費。這些策略雖刺激交易量，但也對毛利造成壓力。 財務長 Martin de los Santos 表示：「我們不想錯失眼前的成長機會。這可能在短期內對利潤率造成壓力，但我們對長期獲利趨勢充滿信心。」 該季 EBIT（息稅前利潤）達到創紀錄的 8.25 億美元，但仍低於市場預期的 8.69 億美元。EBIT 利潤率由去年同期的 14.3% 下滑至 12.2%。財務長指出，毛利率下降主要受到免運補貼、行銷支出，以及直營（1P）銷售規模擴大的影響。 此外，公司也遭遇來自 阿根廷比索貶值的匯兌損失與較高的 稅率壓力，進一步拖累淨利表現。 在金融科技方面，旗下支付平台 Mercado Pago 的 放款規模年增91% 至 93億美元，而 15至90日違約率降至6.7%，為公司七年來公布該數據以來的最低紀錄。 儘管本季獲利未達預期，桑坦德銀行分析師表示市場反應可能短暫，因為下修空間有限。 對於是否將免運政策推廣至其他市場，預計明年接任執行長的商務主管 Ariel Szarfsztejn 表示，公司將會進行評估後再做決定。   美國零售品牌美鷹服飾（AEO）在 8 月 4 日股價飆升近 24%，創下自 2000 年以來的最佳單日表現，而導火線竟是一則由美國前總統川普親自“帶貨”的廣告。川普大讚其與女星悉尼·斯威尼合作的廣告為“最火的廣告”，瞬間點燃市場對該品牌的關注。 儘管這番言論並未提供任何關於公司財務或營運的新資訊，但卻成功吸引了大量投資者湧入。分析師指出，這股熱度已讓美鷹服飾展現出迷因股的典型特徵：基本面尚未明朗，股價卻因名人喊話而劇烈波動。 未來能否延續這波漲勢，還要看其在即將到來的返校季能否交出亮眼銷售成績，尤其是在牛仔褲與秋季服飾需求攀升之際。眼下，炒作與情緒已成為股價的主要驅動力，真正的基本面測試仍在後頭。   由於商用飛機訂單大幅減少，美國 6 月工廠訂單出現明顯回落，結束了 5 月的強勁增長走勢。根據美國普查局週一公佈的數據，6 月工廠訂單環比下降 4.8%，與市場預期一致。前月數據則由原先的 8.2% 增幅上修至 8.3%。 儘管 6 月訂單仍較去年同期上升 3.8%，但製造業整體表現依然受壓。目前製造業約佔美國 GDP 的 10.2%，但在面對進口商品高關稅與全球需求疲弱的背景下，成長動能受限。根據美國供應管理協會（ISM）上週五的報告，7 月製造業活動已跌至九個月以來的最低水準，顯示該產業正面臨更深層次的放緩壓力。   🇹🇼 台股  

美國三大股指週五全線下跌，道瓊工業指數下挫 1.23%、S&P 500 指數下跌 1.6%、納指數重挫 2.24%，科技股領跌。 導火線來自兩大因素：歷史高位的關稅壓力與疲弱的就業數據。目前美國的整體關稅稅率已達近百年來最高水準，加劇企業與消費者成本負擔；而7月非農新增就業人數僅為 7.3 萬人，遠低於市場預期的 20 萬人，創下九個月來新低。同時，前兩月就業數據大幅下修總計 25.8 萬人，失業率則上升至 4.2%，儘管薪資略有增長。 這一連串疲弱數據引發市場對經濟放緩與就業前景的強烈憂慮，恐慌情緒升溫。反映市場波動的 VIX 指數一度飆升 31% 至 21.9，顯示避險情緒快速升溫。 此外，根據芝商所的聯準會觀察工具，9 月份降息 25 基點的預期機率從前一日的 37.7% 飆升至 75.5%，市場迅速修正對貨幣政策路徑的看法。受此連鎖反應影響，美股市值當日蒸發逾 1 萬億美元，反映資金快速流出風險資產。 近期強勁上漲的 S&P 500 指數出現轉折。BTIG 技術策略師 Jonathan Krinsky 在週日警告，隨著 10 月初季節性利空即將壓力顯現，市場波動可能呈現「緩慢累積、突然爆發」的劇烈走勢。 他指出，上週五 S&P 500 首次跌破 20 日移動均線這一技術支撐，為數週來首見，且在指數觸及約 6100 點的年內高點之前，缺乏明確的價格緩衝區間，這可能讓市場面臨 快速修正的風險。 上週五市場下跌的催化劑，包括：川普政府推出新一輪關稅措施、7 月非農就業數據意外疲弱，導致市場對美國經濟前景的不安加劇，克里姆斯基還援引過往經驗提醒投資人注意：一年前的 8 月，標普500 就曾在月初短短三個交易日內自高點回落 8%。他認為，若此次回調能快速回穩並收復 6100 點關口，約等於從高點下跌 5%，可能構成一次技術性買點的初步契機。   Palantir（PLTR） 週五宣布，已與美國陸軍簽署一份價值高達 100 億美元 的大型合約，將在未來十年內提供軟體與數據服務，以因應日益升高的戰爭與國防需求。 公司表示，這項企業級合約整合了總計 75 份原有合約，不僅提升軍方在面對威脅時的應變效率，也有助於簡化系統、提升決策速度與作戰靈活性。此舉反映出軍方對數據整合與即時情報處理的高度依賴，而 Palantir（PLTR） 則成為核心技術供應商之一。   根據摩根士丹利最新發布的一份報告，人工智能技術的應用正迅速在各行各業擴展，企業加快部署AI以提升生產效率、自動化營運流程，並加強與客戶的互動體驗。報告指出，到 2025 年底，預計有多達 60% 的首席信息官（CIO）將在實際生產中採用生成式 AI 工作負載，其中最優先的目標包括提升員工生產力、降低人力成本，以及優化面向消費者的數位工具。 報告中，摩根士丹利點名亞馬遜（AMZN）、Adobe（ADBE） 和江森自控（JCI）在多項AI投資篩選中表現出色，原因在於這些企業在AI發展中的關鍵地位、強勁的定價能力，以及尚具吸引力的估值潛力。 AI 的實際應用場景已經遍佈企業運營各環節，從預測性維護、詐騙偵測，到自主機器人、虛擬助手及即時數據分析。針對未來AI投資機會，摩根士丹利也設計了五大投資篩選標準，聚焦那些 AI 對其商業模式具有戰略性意義的企業，並涵蓋 AI 相關度日益提升、具有溢價定價能力、市場估值偏低，以及具備高品質與規模化優勢的公司。   波音（BA）位於密蘇里州聖路易斯的戰鬥機生產線即將陷入癱瘓，原因是超過 3,200 名國際機械師與航空航天工人工會成員拒絕接受公司提出的四年期勞工合約，決定自週一起展開罷工行動。工會週日表示，與波音的談判破裂，成員已投票否決修改後的協議，即使該方案包含四年內 20% 的薪資增幅，工人仍認為條件不足以反映其勞動價值。 這場罷工將成為波音（BA）面臨的第二次重大勞資衝突。2024 年時，西海岸已有超過 3.3 萬名員工參與罷工，導致生產停滯將近兩個月。此次行動對波音防務部門影響尤為關鍵，尤其是在美國國防支出持續上升的背景下。 波音（BA）自 2018 年以來已陷入多起危機，包括兩起重大墜機事故、嚴重的監管審查以及長期的生產延誤。今年 6 月，印度航空一架波音 787 夢幻客機發生墜毀，造成 260 人喪生，再度讓市場對其產品安全性與管理能力產生質疑。此次工潮無疑將進一步加劇公司面臨的多重壓力。   🇹🇼 台股    

設計軟體公司 Figma 在美國掛牌首日，股價直接飆漲超過 250%，創下大型 IPO 新紀錄，Figma 以每股 33 美元定價，成功於紐約證交所上市（代碼：FIG）。首日股價開盤 85 美元，收於 115.5 美元，市值達 471 億美元，展現強勁市場信心。Figma 這次募資超過 12 億美元，成為 2025 年第一家上市首日股價翻三倍的公司，市值一度衝到將近 676 億美元，分析師說，過去從沒看過募資超過 5 億美元的公司，能在首日收盤後漲這麼多，Figma 真的寫下歷史。 Figma 靠著雲端協作設計工具，已經把 Adobe XD、Sketch 等老牌對手打得沒脾氣，甚至連 Adobe 都曾想砸 200 億美元收購，但最後因監管問題作罷，Figma 現在用戶超過 1300 萬，95% 的《財星》500 大企業都在用，國際市場佔營收一半以上。專家認為，Figma 不只產品強，還有穩定的成長潛力，這次 IPO 成功有望帶動更多科技公司跟進上市。這波熱潮，讓投資人搶破頭。   美國總統川普 7 月 31 日宣布，台灣將被課徵 20% 的關稅，這消息一出，台灣民眾反應很大，賴清德總統馬上在臉書發文強調，這只是「暫時性關稅」，主要是因為台美談判還沒結束，美方先訂個臨時稅率，等後續協議達成後，有機會再調降，他感謝談判團隊努力，已經完成技術性磋商，堅持守護國家和產業利益、國民健康和糧食安全。賴清德保證，政府會繼續爭取合理稅率，完成最後談判。 這次 20% 關稅比日韓的 15% 還高，引發不少批評，像國民黨主席朱立倫就痛批政府沒有方向，呼籲盡快推出措施穩定經濟，網路上討論也很熱烈，有人擔心台灣產業壓力大，甚至影響台股，不過也有聲音認為，這只是談判過程中的一個步驟，還有機會爭取更好的結果，總之，暫時性關稅不是最後決定，後續台美還會針對供應鏈合作和 232 條款等議題繼續協商，大家都在關注後續發展。   亞馬遜公布 2025 會計年度第二季財報，營收達 1677 億美元，年增 13%，超出市場預期；雲端業務 AWS 營收 308.7 億美元，年增 18%，表現略優於預期，繼續作為公司獲利核心；線上廣告部門同樣表現亮眼，第二季營收達 156.9 億美元，年增 23%。然而，亞馬遜對第三季的財測偏向保守，預估營業利潤為 155 億至 205 億美元，低於市場預期的 194.8 億美元，導致盤後股價大跌近 7%，第三季營收預期為 1740 億至 1795 億美元，年增約 10% 至 13%。 執行長 Andy Jassy 表示，公司在 AI 領域持續投入，提升客戶體驗與營運效率，並宣布將於 2027 年前在智利設立資料中心區域，並與百事公司達成多年期合作協議；此外，亞馬遜提到關稅與貿易政策帶來的不確定性，但強調目前尚未對需求造成明顯衝擊。整體而言，亞馬遜本季營運穩健，但市場對未來展望仍有疑慮，反映在股價表現上。   蘋果公司公布最新一季財報，營收成長 10%，達到 940 億美元，創下三年來最大單季增幅，並超越華爾街預期，iPhone 銷售年增 13%，中國市場需求回溫成為主要推力，蘋果預期第四季營收將有中高個位數百分比增長，服務業務維持 13% 成長，毛利率介於 46% 至 47%。 執行長庫克表示，全球多數市場，包括大中華區和新興市場，皆出現增長，雖然上季關稅支出達 8 億美元，低於預期，但若相關政策不變，下一季成本可能升至 11 億美元，關稅效應對銷售增幅貢獻有限。 本季 iPhone 16e 新機上市表現亮眼，服務及 Mac 業務營收均優於預期，惟 iPad 及穿戴裝置業務表現不佳，Vision Pro 銷售未如預期，蘋果計畫推出新一代產品以刺激成長。在人工智慧領域，蘋果強調將持續加大投資，推動AI技術全面整合至產品和平台，庫克認為，AI裝置將成為 iPhone 的互補品，而非替代品。   美國證券交易委員會（SEC）宣布推出「加密貨幣計畫」，目標是讓美國成為全球加密貨幣之都，SEC 主席 Paul Atkins 在「美國數位金融革命領導力」會議上表示，這項計畫將現代化證券法規，允許加密貨幣交易，並釋放區塊鏈在證券市場的潛力。他強調，過時的法規將被更新，未來市場不必強制依賴中介機構，讓區塊鏈技術發揮更大作用。 Atkins 指出，推動「超級 App」發展是他的重點工作，這類 App 能整合多種服務，類似中國的微信和支付寶。他認為，美國應建立有效率的許可制度，避免創新企業因法規過於複雜而外移。多家加密貨幣平台如 Robinhood、Gemini、Kraken 已向海外用戶開放代幣化股權服務，Coinbase 也正向 SEC 申請相關許可。整體來看，SEC此舉旨在鼓勵創新，減少監管障礙，推動美國在全球加密貨幣和金融科技領域的領導地位。   🇹🇼 台股

Meta Platforms 公布2025年第二季財報，營收達475億美元，年增22%，優於市場預期的448億美元，核心廣告業務持續成長，廣告收入達465.6億美元，高於華爾街預估，公司同時對第三季提出樂觀展望，預估營收區間為475億至505億美元，顯示獲利動能充足，足以支撐大規模AI投資計畫。 Meta 進一步上調今年資本支出預估至660億至720億美元，強調將加強對人才、基礎建設、資料中心與能源的投入，以維持AI領域競爭力，公司預計明年成本增速將進一步提升，主要用於基礎建設和員工薪酬，分析師認為，短期內大幅支出將影響獲利，但長期有助 Meta 在AI市場取得領先地位。 在AI領域布局方面，Meta 近期重組AI部門為Meta Superintelligence Labs，並延攬Scale AI共同創辦人汪滔領導，致力於開發具人類水準的AI，執行長祖克柏強調，穩健的廣告業務為AI投資提供強大支撐，公司已從新推出的生成式AI功能獲得可觀收入。 受財報與展望激勵，Meta股價盤後大漲逾12%。市場普遍看好Meta在AI領域的持續投入與長遠發展潛力。   微軟於7月30日公布最新財報，顯示AI領域投資逐漸產生顯著效益，本季資本支出預估將達300億美元，創下單季歷史新高，主要用於擴建資料中心以支援AI服務，這一數字遠高於市場預期，反映微軟積極布局AI基礎設施，並強調此舉有助於克服供應瓶頸，滿足不斷增長的AI需求。 上季微軟營收成長18%至764.4億美元，淨利年增近24%至272.3億美元，雙雙超越市場預期，其中，智慧雲端部門營收達298.8億美元，增幅約26%，值得注意的是，Azure雲端業務年度營收首次突破750億美元，較前一年成長34%，並預期本季將持續成長37%。 執行長納德拉指出，AI驅動的Copilot產品每月活躍用戶已突破1億人，帶動Microsoft 365等雲端業務用戶營收提升，微軟表示，未來資本支出將持續聚焦於壽命較長的資產如資料中心，以因應長期需求。 財報公布後，微軟股價盤後上漲9%，公司市值突破4兆美元，市場普遍認為，微軟在AI與雲端領域的持續投入，將進一步鞏固其產業領導地位。   美國聯邦準備理事會（Fed）於7月30日結束連續兩天的利率決策會議，最終決定維持基準利率於4.25%至4.5%之間，並未如市場部分預期進行降息。值得注意的是，此次會議中有兩名理事鮑曼與華勒主張應降息0.25個百分點，這是自1993年以來首次出現多達兩位理事反對現行利率決策，顯示內部意見分歧加劇。 在利率決議公布後，美國股市一度上揚，但聯準會主席鮑爾於記者會表態短期內不急於降息後，大盤轉為小幅下跌。鮑爾表示，雖然美國經濟成長趨緩，勞動市場仍維持強勁，通膨壓力依舊存在，聯準會將持續觀察未來經濟數據，評估是否調整利率。 此外，鮑爾提及，目前尚無法明確判斷關稅與政策變化對通膨及經濟的影響，未來決策將依據新數據作出。下一次利率決策會議預計於9月16日至17日舉行，屆時將有更多經濟指標作為參考，市場也將密切關注聯準會後續動向。   美國總統川普於7月30日簽署行政命令，宣布對巴西進口產品課徵50%關稅，僅石油、橙汁、飛機、鐵礦石、燃料產品及化肥等約700類產品獲得豁免，這項措施是在4月已對巴西產品徵收10%關稅的基礎上，再加徵40%，新關稅將於8月6日正式生效。 白宮聲明指出，此舉旨在回應巴西政府近期的政策和行動，認為這些作為對美國國家安全、外交政策及經濟構成不尋常威脅，聲明同時批評巴西政府出於政治動機，對前總統波索納洛及其支持者進行迫害與審查，嚴重侵犯人權並損害法治。 巴西前總統波索納洛因被控在2022年大選落敗後策畫政變未遂，正面臨司法調查與審判，川普政府除加徵關稅外，近期也對巴西聯邦最高法院大法官實施金融等制裁，進一步強化對巴西政府的外交與經濟壓力。 此次關稅措施凸顯美國政府以經濟手段回應國際司法與政治事件，並展現其在全球貿易政策上的強硬立場。   美國知名財經節目主持人Jim Cramer於7月29日針對即將上市的軟體設計公司Figma發表評論，認為雖然Figma具備高度成長潛力，但其首次公開募股（IPO）定價偏高，短期內不建議投資人立即參與。 Figma近期將IPO價格區間由每股25至28美元上調至30至32美元，對應公司估值達176億至188億美元，雖仍低於Adobe於2022年提出的200億美元收購報價，但已屬高檔，Cramer指出，Figma的產品廣泛應用於Netflix、Uber及Google等大型企業，具備良好獲利能力與營收成長表現，預期在華爾街將獲得正面評價。 然而，Cramer也提醒，企業軟體產業近期表現相對疲弱，尤其是為其他軟體開發者提供工具的公司，儘管Figma積極投入AI技術，但執行長Dylan Field坦言，AI相關支出可能在未來數年內影響公司效率與獲利能力，Cramer認為，若Figma營運利潤轉為負數，市場容忍度有限。 綜合來看，Cramer肯定Figma的產品實力與市場地位，但基於高估值及產業競爭壓力，建議投資人審慎評估IPO參與時機。   🇹🇼 台股