## CVX 本益比河流圖分析 **最新資料點分析** 截至最新資料點（2026年3月中旬），CVX 的月均股價為 $198.61，已突破 23.4 倍本益比上界（對應價格約 $155.38），並進一步超越 31.3 倍本益比上界（對應價格約 $208.08）的門檻邊緣，目前股價落於 23.4 倍至 31.3 倍本益比的「觀望」至「高估」區間上緣。具體而言，股價高於 7.5 倍（$49.91）、15.4 倍（$102.61）及 23.4 倍（$155.38）三條本益比邊界，但仍低於 31.3 倍（$208.08）、39.2 倍（$260.78）及 47.1 倍（$313.48）等更高本益比邊界，顯示當前估值已偏高，投資人宜保持審慎觀望態度。 **歷史趨勢分析** 從整體歷史走勢來看，CVX 的本益比河流圖呈現出明顯的「先升後降再回升」的波動格局。2021 年初，股價約 $73 至 $88，彼時本益比邊界整體偏低，股價位於 7.5 倍本益比上界附近，估值處於相對低估區間。隨著能源價格大幅上漲，2022 年上半年股價急速攀升至 $140 至 $145，但同期各本益比邊界亦因獲利大幅提升而同步上移，使得股價反而落在 7.5 倍本益比（$112.46）至 15.4 倍本益比（$231.21）之間的「價值」區間，顯示獲利成長速度超越股價漲幅，估值實際上相當合理甚至偏低。2022 年底至 2023 年初，本益比邊界達到歷史高峰（7.5 倍上界高達 $137 至 $139），但隨後因獲利回落，各本益比邊界自 2023 年中起持續下滑，河流圖整體呈現向下趨勢，反映公司獲利逐步收縮。2024 年至 2025 年間，股價維持在 $130 至 $155 的區間震盪，而本益比邊界持續下移，導致股價相對本益比邊界的位置逐漸上移，估值壓力日益增加。進入 2026 年初，股價快速拉升至 $198 附近，已明顯突破 23.4 倍本益比上界，估值進入「高估」警戒區域，加上河流圖整體趨勢仍向下，顯示獲利基礎持續弱化，當前股價上漲更多反映市場情緒溢價，投資人應留意估值過高所帶來的潛在回調風險。