Author: Alan
Last Updated: 2026-01-21
週二（1 月 20 日），美國總統川普因歐洲盟友反對其「併購格陵蘭」計畫，正式在社群平台 Truth Social 宣布將對包括德國、法國、英國及丹麥在內的 8 個歐洲國家 祭出懲罰性關稅。這項將領土野心與貿易制裁掛鉤的「非經濟手段」，引發全球金融市場劇烈震盪。資金全面撤離風險資產，導致美股三大指數創下 2025 年 10 月以來最慘烈的交易日，納指跌幅逼近 2.4%。
在「Sell America」的情緒擴散下，週二美股全線潰敗，納斯達克指數下跌 561 點（-2.39%），收 22,954.32 點。輝達（NVIDIA）重挫 4.4%，蘋果跌 3.5%，顯示高估值科技股在貿易戰陰影下最為脆弱。
週二（1 月 20 日），美國最高法院公布了最新一批裁決書，但備受全球矚目的「川普關稅合法性」一案再度缺席。由於最高法院即將進入為期四週的休庭期，這意味著這場牽動全球貿易命脈與逾 1,300 億至 1,500 億美元 潛在退款的法律攻防戰，最早要到 2 月 20 日 才可能見分曉。
最高法院的再度延後裁決，讓原本寄望於迅速釐清法律界線的企業界大失所望。下一次可能發布意見書的日期預計為 2 月 20 日。若屆時仍未裁決，部分分析師認為，這可能顯示大法官內部對此「重磅案件」存在深度分歧，判決甚至可能拖延至 6 月底入夏。核心在於川普是否過度解讀 1977 年《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）。下級法院此前已裁定，該法並未授權總統可以僅憑「國家緊急狀態」就繞過國會徵收廣泛關稅。
週二（1 月 20 日）盤後，影音串流龍頭 Netflix (NFLX) 公佈了 2025 年第四季財報。儘管營收與獲利均微幅超越市場預期，且全球訂閱人數正式突破 3.25 億 大關，但由於 2026 年第一季的財測顯得過於保守，加上為了收購 華納兄弟探索（Warner Bros. Discovery, WBD） 宣布暫停股票回購，導致股價在週二盤後及週三早盤重挫約 5%。
週二（1 月 20 日），摩根士丹利（Morgan Stanley）首席股票策略師麥可·威爾森（Michael Wilson）發布重磅報告指出，儘管市場因通膨韌性與關稅疑慮大幅調降了聯準會（Fed）2026 年的降息預期，但投資人此時不應撤離小型股。威爾森強調，小型股的驅動核心已從「資金面（利率）」轉向強勁的「基本面（獲利）」，其獲利增長動能正處於自 2022 年以來的最強階段。
威爾森指出，小型股正經歷一場顯著的獲利修復週期，這使其在面對高利率環境時展現出比大盤更強的韌性：小型股目前的獲利增長率已達到 8%，相較於去年同期（2025 年初）的 -8% 呈現了大幅度的 V 型反轉，創下四年來最佳表現。上週，小型股相對於大型股的「獲利修正廣度」（即分析師調升獲利預期的比例扣除調降比例）進一步加速。這顯示獲利上調並非集中在少數個股，而是整體族群的全面性改善。小型股族群近期已正式突破長達三年的相對表現下行趨勢線，目前正處於「主升段」的初期。
週三（1 月 21 日），國際信用評等機構穆迪（Moody's Ratings）宣布將 AI 晶片霸主 輝達（NVIDIA, NVDA） 的優先無擔保債務評級，從原本的 Aa3 連升兩級至 Aa1，距離最高等級 Aaa 僅一步之遙。穆迪同時維持「正向（Positive）」展望，這意味著隨著輝達持續主導人工智慧生態系統，未來不排除給予其與微軟、嬌生同級的最高信用榮譽。
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