Visa inc（V.US AI Earnings Summary）

全年營收創歷史新高，EPS 優於自家預期，本季收官成績亮眼。

1. 全年營收突破歷史紀錄，季度表現符合自家預期：Visa Inc. (V) 2026 財年全年淨營收達 460 億美元，年增 15%，是排除疫後復甦與併購效應後逾 15 年來最強勁的成長。第四財季淨營收 121 億美元，年增 13%，財務長 Chris Suh 表示符合公司預期，反映各核心驅動指標全面強勁。

2. Non-GAAP 每股盈餘優於自家預期，稅率意外偏低為主因：第四財季 Non-GAAP 稀釋每股盈餘 3.48 美元，年增 17%，優於公司原先預期的「約低端中段增速」。財務長 Chris Suh 指出，超出預期主要來自低於預期的有效稅率 18.4%，係因近期法律和解所產生的「索回權（claim of right）」稅務利益所致，匯率影響則微乎其微。

3. 增值服務（VAS）全年衝破 140 億美元，季度再創新高：VAS 第四財季營收以固定匯率計算年增 31%，達 40 億美元；全年固定匯率增速 30%，總規模達 140 億美元，約為 2023 財年的兩倍。成長動能來自三大因素：底層業務驅動指標強勁、定價貢獻，以及 Prisma 併購效益。

4. 商業及資金移動解決方案（CMS）全年增速創八年新高：全年 CMS 固定匯率營收年增 19%，商業支付金額固定匯率年增 12%，是排除疫後復甦後八年來最快的年度增速。第四財季 CMS 固定匯率營收年增 16%，商業支付金額固定匯率年增 13%，Visa Direct 交易筆數年增 23%，較上季加速近 2 個百分點。

5. 跨境交易量加速，FIFA 世界盃帶動旅遊跨境顯著回升：第四財季跨境交易量（排除歐洲區內）固定匯率年增 14%，較上季加速逾 2 個百分點。旅遊相關跨境量年增 13%，較上季加速 3 個百分點，主要受中東及印度洋地區（MEIA）入境與出境雙向改善驅動；跨境電商量年增 17%，部分受 AI 平台消費帶動。

6. 穩定幣基礎設施規模化，結算年化量達 250 億美元：穩定幣結算年化交易量突破 250 億美元，較去年同期成長 10 倍；支援區塊鏈數量從去年的 5 條倍增至 10 條，覆蓋全球五大區域。穩定幣連結卡計畫超過 225 個，年增逾 70%，交易量成長逾 150%，涵蓋 500 萬張卡、逾 50 個國家。

7. 全年股東回報逾 256 億美元，股息調升 16%：2026 財年透過股票回購返還 205 億美元、股息發放 51 億美元，合計逾 256 億美元。董事會宣布季度股息調升 16% 至每股 0.780 美元；截至 2026 年 9 月底，剩餘回購授權額度達 244 億美元。

8. 代理式商務（Agentic Commerce）生態系初具規模，近 50 個 AI 合作夥伴上線：Visa Intelligent Commerce 已有近 50 個 AI 合作夥伴進入正式生產環境，包含 Shopify 的 Shop Pay，預計數月內翻倍。Ramp 的代理帳單支付功能已全面上市，Airwallex、BILL 等亦在測試或試行中。執行長 Ryan McInerney 指出，本季是用戶實際體驗代理式交易的「轉折點」，但整體規模相對於 V 的業務體量仍屬早期。