SoFi Technologies, Inc. 是一家金融服務公司，成立於2011年，目前總部位於舊金山。該公司最初以其學生貸款再融資業務而聞名，現在已將其產品擴展到個人貸款、信用卡、抵押貸款、投資賬戶、銀行服務和財務規劃等領域，該公司打算為其客戶提供一站式財務服務，並僅通過其移動應用程式和網站進行運營，在2020年收購Galileo，該公司開始提供簽帳金融卡和數位銀行的支付和帳戶服務。

            

SOFI 財報表現 Q2 26

SoFi 在 2026 年第二季調整後淨營收達 12.1 億美元，較去年同期成長 40%，優於市場預期的 11.1 億美元；每股盈餘 0.12 美元，也高於市場預期的 0.11 美元。單季淨利 1.57 億美元，年增 61%，創下公司史上新高。亮眼的財報並沒有換來股價上漲，原因是營收指引上調、獲利指引卻原封不動。這提醒投資人：SoFi 現在被市場用「成長能多快變成利潤」來檢驗，而不只是看成長本身。

            

放貸（Lending）業務：營收達 7.25 億美元，年增 63%
放貸是本季成長最猛的引擎。GAAP 營收 7.25 億美元，貢獻利潤 3.99 億美元，調整後貢獻利潤率 56%。總放款規模達到 148 億美元，年增 69%，這是強勁的借款需求與 SoFi 擴大放款能力的共同結果。淨利息收入的成長，是這個部門表現的主要推手。

另一個值得注意的數字是貸款平台業務（LPB）。LPB 本季為調整後營收貢獻 1.43 億美元，也就是把一部分貸款賣給第三方投資人、收取手續費。這個模式讓 SoFi 不必把每一筆貸款都留在資產負債表上，在利率環境或信用週期轉變時，具備更高的彈性。調整後放貸營收為 7.12 億美元，年增 59%，顯示成長並不是靠會計認列堆出來的。

                

金融服務（Financial Services）業務：營收達 4.66 億美元，年增 29%
金融服務部門是 SoFi 「數位銀行」定位的核心。營收 4.66 億美元，其中淨利息收入 2.49 億美元，年增 29%，主要來自消費者存款成長。存款單季增加 53 億美元，總額來到 455 億美元，而淨利差仍有 5.98%，比上一季再增 4 個基點。存款成長加上利差穩定，意味著 SoFi 的資金來源正在變得更便宜、更穩固。

產品面，SoFi Money 達 790 萬個產品，金融服務類產品累計 2,130 萬個。公司強調，非放款類產品已占總產品的 87%，這類產品的獲客成本更低、使用頻率更高。需要留意的是，本部門貢獻利潤率為 46%，較去年下降 6 個百分點，反映公司為了成長，正在行銷與新產品上加大投入。

            

技術平台（Technology Platform）業務：營收達 8,450 萬美元，年減 23%
技術平台是本季僅有的衰退部門。公司說明，這是因為一家大型客戶在 2025 年底前完全撤出平台，屬於一次性的基期效應。以季增來看，營收較上一季成長 13%，顯示撤出的衝擊正在消化。貢獻利潤率為 14%。該部門占整體營收不到 7%，目前對估值的影響有限，但長期仍是 SoFi 把技術能力外賣給其他金融機構的重要選項。

                  

SoFi 2026 Q2 財報延伸亮點

本季最值得關注的不是單一部門，而是「飛輪」的運轉：會員 1,580 萬（年增 35%，單季新增 110 萬）、產品 2,440 萬（年增 42%，單季新增 220 萬）。會員越多，跨售的機會越大，而每增加一個產品，都會讓客戶更難離開。

收入結構也在改善。手續費類收入達 4.72 億美元，占總營收 39%，這類收入不依賴資產負債表，品質通常比利息收入更受市場青睞。調整後 EBITDA 為 3.58 億美元，年增 44%，利潤率 30%。

執行長 Anthony Noto 說，2026 年是「決定性的一年」，第二季是公司的「明顯轉折點」；他也強調，即使市場不確定性猶存，商業模式仍展現出韌性。

                     

未來展望

SoFi 將 2026 全年調整後淨營收指引上調至 47.5 至 48.5 億美元，相當於年增 32% 至 35%，並預期會員成長至少 30%。不過，調整後 EBITDA（約 16 億美元，利潤率 33% 至 34%）、調整後淨利（約 8.25 億美元）與調整後 EPS（約 0.60 美元）全數維持原先的指引。有媒體指出，管理層表示今年在成長投資上的花費高於原先規劃，這也解釋了為什麼營收上修沒有往下傳導到獲利。

                  

                

Growin AI 對 SOFI 的籌碼面分析

本季 SOFI 籌碼面的 AI 評分為 4 分，主因是機構籌碼稍嫌分散，需要注意股價的穩定性。

根據最新的 2026 年第二季度機構報告，SOFI 依然保持著相對中等的機構持有率，僅五成的股份由機構持有。值得注意的是，近期機構的資金流入大於流出。

Growin 從 13F 報告中篩選出 10 家受到較多關注的大型機構數據，進一步觀察 SOFI 的持股情況。本季，方舟投資有明顯的增持操作。

結語

整體來看，Q2 是一份「業績強、預期更強」的財報：營收、EPS、淨利全面超標，會員與產品成長創下紀錄，放貸、存款、手續費三條成長線同時前進。股價在財報後下跌，反映的是市場對「獲利何時兌現」的不耐，而不是基本面轉弱。

放在產業裡，SoFi 的差異化在於它同時擁有銀行執照帶來的低成本存款，以及多產品跨售的平台效應。當存款變便宜、跨售提高，單一客戶的終身價值就會往上走，這是傳統銀行與純放款科技公司都較難複製的組合。

對投資人而言，接下來要觀察三件事：第一，跨售與會員成長是否能持續，證明加大投入是有效的；第二，下半年獲利指引是否有機會上調；第三，放貸規模高速成長下的信用品質與貸款平台的需求。若這三點都站得住腳，目前被壓抑的估值，就有機會隨獲利兌現而修復。