1. 道瓊五周連跌進入修正區間！伊朗戰事未解，油價破百加劇滯脹恐慌

美股上週五（3月27日）以全面崩跌作收，道瓊工業指數重挫793.47點（-1.73%），收報45,166.64點，盤中一度跌破前高10%臨界線，正式宣告進入技術性修正區間。標普500指數收跌1.67%至6,368.85點，為近七個月收盤新低；那斯達克跌2.15%，收20,948.36點，距去年10月高點已下跌逾13%。

這是標普500連續第五週下跌，創下四年來最長連跌週數紀錄。盤面情緒極度恐慌：VIX恐慌指數飆升13.16%至31.05，CNN恐懼貪婪指數降至「極端恐懼」區間並創近月新低；比特幣也未能倖免，單日重挫3.6%至約66,000美元。

推動賣壓的核心力量仍是伊朗戰事。布蘭特原油期貨當日收漲逾5%至108至112美元區間，石油能源類股逆勢獨強，板塊整體上漲5.79%，黃金期貨亦上揚2.57%至每盎司4,522.10美元——兩者均顯示資金全面轉向避險。10年期美債殖利率升至4.48%，為八個月高點，30年期一度觸及5%整數關口。

個股方面，跌幅最深的集中在科技板塊。科技板塊的預估本益比已降至20.2倍，為近三年低點。本週市場焦點將轉向周二Nike財報、周三ADP就業與ISM製造業，以及Good Friday（4月3日）公布的月度非農就業報告。

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2. 歷史性逆轉！市場首度押注聯準會「升息」，通膨預期已超越降息共識

這是2026年利率市場最戲劇性的翻轉。根據CME FedWatch工具，週五早盤，交易員押注聯準會在2026年底前升息的機率首次突破50%，達到52%——就在幾個月前，市場的主流預期還是「一到兩次降息」。

推動這場預期大轉向的核心是能源通膨螺旋。美國對伊朗發動攻擊以來，汽油均價已上漲逾30%，柴油、航煤、化肥成本接連推升生產者負擔。2月份進口物價指數單月跳升1.3%，創2022年3月以來最大單月升幅；出口物價同步走高1.5%。OECD更大幅上調2026年美國通膨預測至4.2%，遠高於聯準會3月會議預期的2.7%。

費城聯準會總裁Anna Paulson週五公開表示，通膨持續高於2%目標令她對政策走向「更加謹慎」，並提出人工智慧可能影響通膨的三種情境。而密西根大學3月消費者信心指數終值下修至53.3，低於初值55.5，也低於2月份的56.6，是近幾個月新低，印證通膨壓力正在侵蝕家戶信心。

從「今年切幾次」到「會不會升息」，這場語境轉換不到兩個月，對股市的衝擊深遠：一旦升息預期穩固，目前仍具支撐的科技股估值將承受進一步壓縮，投資人正面臨一場真正的「滯脹情境」壓力測試。

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3. 連中國船隻也過不了！伊朗封鎖霍爾木茲海峽再升級，全球供應鏈拉警報

就在市場以為伊朗會對其最重要的貿易夥伴高抬貴手之際，週五一個令人震驚的消息傳出：兩艘中國國有中遠海運旗下貨輪「中海印度洋號」與「中海北冰洋號」，在霍爾木茲海峽入口處被伊朗伊斯蘭革命衛隊攔截折返，同時有一艘馬紹爾群島籍船隻遭同樣對待。

這起事件的震撼程度超出預期，因為就在幾天前，伊朗外長阿拉格希才公開表示「來自友好國家的船隻，包括中國、俄羅斯、印度可安全通行」。如今連這層保護傘也失效，代表即便是理論上的「豁免名單」也無法保障通行。革命衛隊隨後發表聲明，宣告「霍爾木茲海峽已關閉，所有前往或來自美國、以色列及其盟友港口的船隻，無論掛旗或航線，一律禁止通行」。

伊朗開戰以來，途經霍爾木茲海峽的船舶流量已暴跌逾90%，革命衛隊共攻擊約20艘民用船隻。此次中國船隻遭攔，意味著這場封鎖已從「針對敵對國」升級為「幾乎全面禁航」。分析機構Kpler表示，即便是獲得預授權的船隻，安全通行也無法得到保障，這將迫使更多航運公司改道更長航線，進一步推升全球能源與貨運成本。

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4. 反常識大勝！AstraZeneca COPD新藥三期成功，競爭對手前仆後繼皆失敗

在整體股市一片慘綠的週五，AstraZeneca（AZN）以亮麗的逆勢上漲 2% 吸引市場目光——背後是一則讓華爾街感到意外的重磅新藥消息。

AstraZeneca宣布，其抗IL-33單株抗體新藥tozorakimab，在針對慢性阻塞性肺病（COPD）的兩項大型三期臨床試驗（OBERON與TITANIA）中同時達到主要療效指標，顯著降低中重度COPD惡化發作頻率，涵蓋廣泛患者群體，包括現在仍在吸菸的患者，以及已停止吸菸者。

這份數據的「驚喜」程度不容小覷：此前，Roche主導的同類藥物研發、以及Regeneron/Sanofi的合作項目，都在COPD的三期試驗中宣告失敗或受挫，市場對IL-33靶點的信心幾乎已跌至谷底。Jefferies分析師直言，此結果「改變了外界對IL-33機制的觀感」。

在商業潛力方面，AstraZeneca預估tozorakimab上市後的年峰值銷售額可達30至50億美元，預計最快於2026年底前向FDA及主要監管機構提交上市申請，並規劃2026年底至2027年初商業化。相較於現有COPD生物製劑Dupixent與Nucala僅適用於高嗜酸性粒細胞患者，tozorakimab的廣泛適用性讓潛在市場規模更大。消息帶動Roche與Sanofi各上漲約1%。

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5. 股神光環褪色？巴菲特旗艦Berkshire八連跌，創七年最長跌勢紀錄

「最安全的避風港」Berkshire Hathaway，在上週五創下2018年12月以來最長的連續下跌紀錄——八個交易日連跌，成為近期市況惡化程度的另一個縮影。

Berkshire的跌幅與標普500高度同步，顯示此輪修正並非個股問題，而是整體市場的系統性壓力。標普500指數在同期下跌超過5.2%，受到伊朗戰事拖累、油價飆升以及通膨重燃的多重衝擊。Berkshire旗下持有大量美國消費與金融類股，正好是此波拋售的重點標的。

值得注意的是，就在同一週，Berkshire宣布以18億美元收購日本最古老保險公司東京海上控股約2.5%股份，消息公布後，東京海上股價本週飆漲逾24%，顯示巴菲特的日本布局眼光仍受市場高度肯定。只不過，這則正面消息並未能阻擋Berkshire在本土市場的賣壓——在市場恐慌情緒蔓延之際，連防禦型藍籌也難以倖免於難，這或許才是最值得投資人關注的警示訊號。