1. 美股三大指數收跌，鮑爾示警估值過高

週二美股三大指數集體走弱，盤中納指一度跌逾 1%。美聯儲主席鮑爾在公開場合直言，美股估值已「相當高」，並強調未來的降息路徑並不明朗，這使投資人對政策前景的不確定性再度升溫。鮑爾表示，目前金融市場處於「具有挑戰性的局面」，市場必須權衡估值壓力與政策變數。

收盤道瓊工業指數收跌 0.19%，報 46292.78 點；納斯達克指數下跌 0.95%，報 22573.47 點；S&P 500 指數下滑 0.55%，收於 6656.92 點。在市場消化鮑爾言論的同時，投資人對美股能否在高估值背景下持續支撐上行動能，也開始出現更多分歧。

2. 鮑爾警示：美股估值處於高位，金融狀況值得關注

美聯儲主席鮑爾週二在羅德島州普羅維登斯的一場演講中表示，目前美股等資產價格已處於相當高的水準。他指出，資產價格的高漲不僅涵蓋股票，也包括其他風險性資產。當被問及聯儲官員對市場價格的重視程度，以及是否對當前的高估值有更高容忍度時，鮑爾直言，決策者確實會關注整體金融狀況，並不斷檢視貨幣政策是否對市場產生了符合預期的影響。

鮑爾補充道：「我們確實關注整體金融狀況，我們問自己，我們的政策對金融狀況的影響是否達到了我們想要達到的程度。但你是對的，從很多方面來看，比如股票價格已經相當高了。」

市場分析人士認為，這番談話顯示聯儲雖然目前仍聚焦於降息週期與經濟復甦，但對資產估值過熱的警惕心並未放鬆，這或將影響未來的政策路徑與投資人的風險評估。

3. 受惠 AI 浪潮，美光財報與展望亮眼 股價盤後上漲

美國最大記憶體晶片製造商美光科技（MU）週二公布的財報與展望皆優於市場預期，主因是人工智能設備需求持續強勁，帶動公司業績再創佳績。美光預計 2026 財年第一季度營收約 125 億美元，明顯高於市場普遍預期的 119 億美元；每股盈利約 3.75 美元，也遠超市場預估的 3.05 美元。

推動業績的關鍵來自美光的高帶寬記憶體（HBM）產品。HBM 在 AI 模型的運算與訓練中扮演核心角色，使其成為公司最具盈利能力的產品之一。受財報利好消息刺激，美光股價在盤後上漲約 3%，年內漲幅已接近翻倍。

首席執行官桑賈伊·梅赫羅特拉在財報會上指出，2025 財年數據中心業務已創下歷史新高，公司也憑藉強勁的勢頭與迄今為止最具競爭力的產品組合邁入新財年。他補充說，截至 8 月 28 日的 2025 財年第四季度，銷售額成長 46%，達到 113 億美元，顯示 AI 浪潮正全面推動記憶體市場需求。

4. 木頭姐”四年來首次重返阿里巴巴，押注中國互聯網復甦

“木頭姐”凱西·伍德（Cathie Wood）睽違四年，再次把資金配置回阿里巴巴（BABA），透過旗下 Ark Investment Management 的兩檔 ETF，在週一買入總價值約 1630 萬美元的阿里巴巴 ADR。這筆交易不僅是 Ark 自 2021 年 9 月以來首次再度進場阿里巴巴，也呼應了市場對中國互聯網龍頭可能迎來估值修復的期待。

阿里巴巴股價在週二觸及 2021 年 11 月以來新高，年內漲幅已接近翻倍，反映投資人對中國科技股的態度逐漸轉趨正面。事實上，Ark 早在 2014 年阿里巴巴上市不久便開始布局，但隨著中概股在過去幾年面臨監管壓力與市場低迷，伍德逐步退出相關持倉，直至今年才再度回歸。

這項最新動作或許意味著伍德看好中國互聯網行業的投資價值重新浮現，也可能代表 Ark 投資組合策略正在尋求更大範圍的區域與行業平衡。阿里巴巴的基本面轉型與股價修復能否持續，將是後續觀察焦點。

5. 美聯儲傳聲筒：鮑爾暗示利率仍偏緊，為進一步降息保留空間

有「美聯儲傳聲筒」之稱的《華爾街日報》記者 Nick Timiraos 撰文指出，美聯儲主席鮑爾近期表示，即便上週已經啟動降息，他仍認為當前利率水準「略微偏緊」。這一說法意味著，如果官員們判斷勞動力市場的疲軟持續大於通膨反彈的風險，今年仍可能出現更多降息。

鮑爾的談話基本重申了他在上週降息後新聞發布會上的觀點。他強調，美聯儲在實現「控制通膨、維護勞動力市場」兩大目標時，正面臨艱難平衡。他指出：「雙向風險意味著沒有無風險的路徑。若降息過多、過快，通膨可能會持續接近 3%，而非美聯儲的 2% 目標；但若長期維持過度緊縮的立場，則可能不必要地削弱勞動力市場。」

他同時重申，上週的政策轉向反映了美聯儲對夏季就業增速明顯放緩的關注，這使得決策者不得不比年初更側重於勞動力市場。鮑爾認為，當前「略微偏緊」的利率設定，讓美聯儲能夠保持靈活性，以便在經濟出現進一步變化時及時調整政策。

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