Author: Alan
Last Updated: 2026-03-20
週四（3 月 19 日）美股走出今年最戲劇化的一幕，以色列與伊朗互炸石油設施，WTI 原油盤中暴衝至每桶 119 美元，創近年新高，三大指數一度重挫逾 1%，道瓊最深跌近 500 點，S&P 500 更一度逼近 200 日均線（6,619 點）這條技術關鍵支撐。然而，以色列總理納坦雅胡下午聲稱以色列將協助美方重新打開荷姆茲海峽，並稱戰爭將「比人們預期更快」結束，油價隨即從高點驟跌，市場情緒逆轉，買盤湧現。
收盤數字：道瓊工業指數跌 203.72 點（-0.44%）至 46,021，S&P 500 跌 0.27% 至 6,606，那斯達克跌 0.28% 至 22,091——遠比日內低點好看。這已是三大指數連續第二個交易日收跌。
板塊表現分化明顯：能源股逆勢獨強，道瓊成分股中雪佛龍（CVX）上漲 1.39%；波音（-2.28%）、麥當勞（-1.95%）則跌幅居前。半導體方面，美光（MU）雖在前一晚發布驚豔財報（EPS 12.20 美元，大幅超出預期的 8.60 美元，但由於大幅上調資本支出計劃引發市場疑慮，股價仍回落 3%。投資人目前密切關注外交談判進展，若荷姆茲海峽真能快速重開，將是市場最大的正面催化劑。
週四，美國債券市場傳出一個足以改寫今年投資邏輯的訊號：交易員已完全將 2026 年聯準會降息的可能性從定價中剔除，任何一次降息的機率歸零。
就在週三（3 月 18 日），聯準會甫宣布維持聯邦基金利率於 3.5%–3.75% 不變，點陣圖暗示年內「仍有一次降息」。但週四，英國央行率先釋出對全球通膨「需要盡快行動」的警訊，加上中東衝突推高原油，市場對通膨的恐懼情緒全面發酵，對聯準會政策最敏感的兩年期美債殖利率當日急升 11 個基點至 3.89%，十年期殖利率也上揚逾 6 個基點至 4.27%。
投資機構 Macquarie 更進一步警告，聯準會下一步動作不是降息，而是「升息」——雖然時間點尚在 2027 年，但這份報告在市場引發相當衝擊。事實上，就在三週前，市場還在定價年內兩至三次降息；如今連一次都消失，方向感的大逆轉代表固定收益部位需要全面重新評估。對股票投資人而言，無降息預期將持續壓抑估值；對持有長天期債券者，帳面虧損風險亦大幅升高。
聯邦快遞（FDX）週四盤後公布第三季財報，多項指標超越預期，消息一出，股價在延後交易中勁揚約 9%。
財務亮點：本季調整後每股盈餘（EPS）為 5.25 美元，超越分析師共識預期；全年調整後 EPS 指引從先前的 17.80–19.00 美元上修至 19.30–20.10 美元，年增幅度明顯。營收成長指引也從原本的 5–6% 調升至 6–6.5%，顯示管理層對下半年動能具有信心。
「Network 2.0」降本計劃亦傳出佳音：FedEx 宣布透過自動化與 AI 優化物流網絡的節省金額將超越原訂 10 億美元目標。CEO Raj Subramaniam 表示，這是「紀律嚴明的運營執行力」帶來的成果。
最受市場矚目的是貨運分拆進度——FedEx 確認，旗下整車貨運業務 FedEx Freight 將如期於 2026 年 6 月 1 日分拆成獨立上市公司，股票代碼為 FDXF，並將於 4 月 8 日在紐約舉辦專屬投資人日。分析師普遍將此視為重大「價值解鎖」機會，目前 30 位分析師中有 19 位建議買進，平均目標價 384.96 美元，隱含約 10% 上漲空間。
在一片中東烽火與聯準會政策疑雲的黯淡氛圍中，折扣零售商 Five Below（FIVE）週四卻一枝獨秀，股價收盤大漲 11.1%，逼近歷史新高 230 美元，過去一年累計漲幅更超過三倍。
公司公布第四季（FY2025）財報：營收 17.3 億美元，較去年同期大增 24.3%，超越市場預期；調整後 EPS 為 4.31 美元，優於分析師估計的 4.00 美元；關鍵的同店銷售成長率更高達 15.4%，遠超業界平均。
這份成績是 CEO Winnie Park 領導下「Five Beyond」轉型策略的成果——公司將旗下近 1,921 家門市從過去純粹定位「5 美元以下」的廉價商店，逐步升級為涵蓋 6–25 美元科技小物、家居飾品與授權聯名品的「尋寶型」零售體驗，成功吸引 Z 世代與千禧世代父母族群，消費客單價顯著提升。
展望全年，管理層給出 FY2026 調整後 EPS 指引 7.74–8.25 美元，高於 FactSet 預期的 7.06 美元；計劃新開 180–200 家門市，全年淨銷售額目標為 52–53 億美元。在零售股普遍承壓的環境下，Five Below 的強勁數字為「平價消費」主題提供了有力佐證。
週四，川普再度公開表態支持司法部對聯準會主席傑洛姆·鮑爾的刑事調查，聲稱鮑爾「因為以數百億美元超支興建聯準會大樓而遭調查」，指的是聯準會 25 億美元辦公室翻修工程是否存在浪費與不當行為。
然而，這場政治角力的走向正令川普方面陷入兩難：聯邦法官 James Boasberg 上週已裁定，由美國首席律師 Jeanine Pirro 發出的兩份大陪審團傳票無效，並明確指出「有充分證據顯示傳票的主要目的是騷擾、施壓鮑爾，迫使他服從總統或主動辭職」。Pirro 隨後宣布將提出上訴。
更諷刺的是，調查反而可能讓鮑爾賴著不走：按照美國法律，若鮑爾任期屆滿（今年 5 月 15 日）而繼任者尚未獲參議院確認，他可以繼續以「代理主席」身分留任。共和黨參議員 Thom Tillis 已明確表示，在調查落幕前不會投票批准任何聯準會提名，加上民主黨全員反對，川普屬意的接班人 Kevin Warsh 確認案實際上已陷入僵局。鮑爾本人亦表示將留任至「案子徹底了結」為止。
這場鬥法對市場的意義在於：聯準會的獨立性爭議持續發酵，可能使外資對美國資產的信心更加動搖，長線美元走勢和美債需求都值得持續追蹤。
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