Author: Alan
Last Updated: 2026-02-10
美股週一（9日）走出上週軟體業末日的陰霾，三大指數全數走高。其中道瓊工業指數展現極強韌性，微幅上漲 0.04%（約 20 點），收在 50,135.87 點，不僅連續多日站穩 50,000 點大關，更刷新了歷史收盤新紀錄。這波漲勢反映出資金正從高估值的科技股轉向傳統能源、工業與防禦型板塊，這種「板塊輪動」為大盤提供了強大的下檔支撐。
科技股在經歷了慘烈的拋售後，週一迎來強勁反彈。那斯達克指數大漲 0.9%，標普 500 指數亦上漲 0.5%，收復了上週因 AI 投資報酬率疑慮所失守的部分失土。市場信心回溫主要受惠於晶片股的集體暴走，輝達（Nvidia）大漲 3.3% 領軍衝鋒，超微（AMD）與博通（Broadcom）也同步反彈超過 2%。投資人顯然在股價回調後重新入場，試圖在週三關鍵的 1 月就業報告發布前進行低位佈局。
白宮國家經濟委員會（NEC）主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）於週一向市場喊話，試圖平息投資人對就業數據下滑的恐慌。哈塞特強調，隨著美國人口增長放緩，以及人工智慧（AI）帶來的生產力「井噴式」成長，未來每月新增就業人數低於過往水平將成為「新常態」，這並不代表經濟基本面走弱，反而反映出美國經濟正經歷自 1990 年代網路泡沫以來最大的正向供給衝擊。
哈塞特指出，在 GDP 保持 3% 到 4% 高速成長的同時，企業正利用 AI 技術實現「以更少人力創造更多價值」。他形容 AI 讓從重工業到科技業的每家公司都變得空前高效，雖然這可能導致勞動力需求出現結構性延遲（lag），但最終會帶來更高的利潤與經濟韌性。此外，哈塞特特別提到「盈虧平衡就業增速」——即維持失業率不上升所需的月度新增人數——已明顯低於拜登政府時期。這意味著即便週三公佈的 1 月非農就業報告僅如預期增加約 6.9 萬人，只要失業率穩定在 4.4% 附近，市場就不應將其解讀為負面信號。
資料中心高速連接解決方案供應商 Credo Technology (CRDO) 於週一（9日）美股盤後拋出震撼彈，發布了極為強勁的第三季初步財報。受惠於人工智慧（AI）基礎設施對高速傳輸與能效的極致要求，Credo 預計該季營收將大幅攀升至 4.04 億至 4.08 億美元，不僅遠超原先預估的 3.45 億美元上限，更讓分析師預期的 3.41 億美元望塵莫及。這份超預期的表現激勵公司股價在盤後時段暴漲約 17%。
Credo 的成長動能主要來自於 AI 大型語言模型所需的超高頻寬連接。公司透露，隨著客戶從傳統光纖轉向成本與能效更具優勢的主動電纜（AEC）方案，且 800G 與新一代 1.6T DSP 技術開始大規模投產，公司已進入爆發成長期。Credo 預測 2026 會計年度第四季營收將持續呈現個位數中段（mid-single digits）的季成長，這將推升 全年度總營收年增率突破 200%。
記憶體市場週一傳出震撼彈，根據《韓聯社》報導，南韓科技巨頭三星電子（Samsung Electronics）計畫提前於本月開始大規模量產下一代高頻寬記憶體 HBM4。這批晶片預計將供應給輝達（Nvidia）即將推出的下一代 AI 加速器（代號 Vera Rubin）。消息指出，三星已順利通過輝達嚴格的品質認證流程並取得訂單，量產時程遠早於市場原先預期。受此利空衝擊，美光科技（Micron）週一股價收跌 3.2%，反映出投資人擔心美光在高端 AI 記憶體市場的領先優勢正遭受挑戰。
HBM 晶片因其極高的利潤率，過去一年一直是美光股價翻倍成長的核心引擎。然而，隨著三星這頭大象轉身，原本由美光與 SK 海力士（SK Hynix）把持的供給格局面臨重新洗牌。三星此次量產時程與輝達 Vera Rubin 晶片的發布高度契合，顯示三星已重新奪回在 AI 供應鏈中的話語權。這對美光而言無疑是巨大壓力，因為在先進 AI 處理器對高頻寬需求日益增加的背景下，任何市佔率的流失都可能削弱其在高毛利產品線的獲利能力，市場正緊盯美光是否能加快其 HBM4 的研發時程以作回擊。
美國財政部長貝森特（Scott Bessent）於週日接受專訪時，針對市場最為疑慮的聯準會（Fed）資產負債表政策發表了關鍵看法。他明確表示，即便深受川普青睞的凱文·沃什（Kevin Warsh）順利接掌聯準會主席，也不預期聯準會會立即採取激進行動來縮減其規模達 6.6 兆美元的資產負債表。貝森特強調，資產負債表的決策權完全掌握在聯準會手中，且考量到目前銀行體系對「充足準備金」框架的依賴，維持較大規模的資產規模有其必要性。他預測，新領導團隊至少需要一年的時間「靜觀其變」，才能決定未來的調整方向。
這番言論被市場視為緩解外界對沃什「鷹派縮表」擔憂的「定心丸」。沃什過去雖多次公開批評聯準會的購債計畫導致市場扭曲，但貝森特為其獨立性背書，認為他上任後將會專業且獨立地運作。目前，由於美國政府停擺導致關鍵經濟數據難產，加上川普政府對降低長期利率的強烈渴望，縮減資產負債表（量化緊縮，QT）所帶來的利率上行壓力，顯然與當前行政當局的目標背道而馳。貝森特的表態釋放了一個強烈信號：在充滿挑戰的 2026 年，美國貨幣政策將趨向於穩定連續，而非劇烈的急轉彎。
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