Author: Alan
Last Updated: 2026-02-06
美股賣壓持續擴散，S&P 500 指數週四再度收跌 1.2%，收在 6798.40 點，正式面臨技術面上的「懸崖邊緣」。最令技術分析師憂心的是，指數在盤中一度摜破約 6797 點的 100 日移動平均線。這條均線自 2025 年 5 月以來始終是多頭的堅實堡壘，去年 11 月美股也曾在此處成功打底反彈，因此目前的破線危機被視為極其嚴重的警示訊號。
市場策略師馬特·馬利警告，若S&P 500 指數無法在短時間內收復 100 日均線，將標誌著自 2025 年 4 月關稅利空觸底以來，長達數月的上升趨勢正式終結。目前市場不僅飽受人工智慧（AI）拋售潮的衝擊，更因政府停擺導致經濟數據真空，投資人轉向圖表尋求指引。如果 100 日均線未能發揮支撐作用，下一個關鍵防禦位置將下看 6700 點心理關卡，甚至可能回測 200 日均線（約 6500 點附近），這意味著市場可能進入更深層的結構性調整。
電商與雲端龍頭亞馬遜（Amazon）於週四美股盤後公布 2025 年第四季財報，單季營收寫下歷史新紀錄，首度突破 2000 億美金大關，達到 2134 億美金，優於市場預期。最令市場振奮的是雲端業務 AWS 的表現，受惠於 AI 需求的強勁噴發，其營收增速意外加快至 24%，達到 356 億美金，創下近 13 個季度以來最快成長。此外，高毛利的廣告業務也表現亮眼，年增 22% 來到 213 億美金，顯示亞馬遜在數位廣告市場的份額正穩步擴張，成為推升整體營收的主引擎之一。
然而，這份看似亮眼的成績單卻因高額支出而染上一層陰影。亞馬遜該季每股盈餘（EPS）為 1.95 美金，略低於分析師預期的 1.96 美金，主要受到約 24 億美金的特殊費用拖累，包括義大利稅務糾紛和解、法律訴訟費以及實體店面資產減值。更令投資人感到壓力的是，執行長安迪·賈西（Andy Jassy）宣布 2026 年資本支出將激增至 2000 億美金，較 2025 年的 1310 億美金增長超過 50%，銀彈將全面砸向 AI 資料中心與低軌衛星計畫「Leo」。儘管營收大勝，但對未來自由現金流與獲利門檻的憂慮，導致亞馬遜盤後股價應聲下跌 2.41%。
全球金融市場本週遭遇強烈逆風，加密貨幣市場在週四晚間陷入恐慌性拋售，比特幣（BTC）價格無力支撐，正式摜破 7 萬美金心理關卡。在短短 24 小時內，比特幣一度暴跌超過 13%，最低下探至 62,333 美金，創下近 15 個月來的最低紀錄；以太幣（ETH）亦未能倖免，同步下挫 11% 至 1,888 美金。這場波及全市場的「大撤退」，不僅讓比特幣自 2025 年 10 月 12.6 萬美金的歷史高點以來累計跌幅接近腰斬，更抹平了自 2024 年底川普二度當選以來的所有漲幅，顯示市場對「川普紅利」的期待已全面退燒。
市場分析指出，這波慘烈的跌勢主要受美股科技權值股走弱的「負面外溢」影響。隨著 Google（Alphabet）、高通等巨頭財報接連引發投資人對 AI 投資回報率的質疑，納斯達克指數的震盪直接重挫了市場風險偏好。分析師指出，過去 AI 熱潮曾為加密貨幣提供了一層虛假的「緩衝墊」，但隨著資金回流傳統避險資產如黃金（金價逆勢突破 5,180 美金），缺乏實質支撐的加密資產便成為首當其衝的提款機。
更令市場不安的是，Stifel 策略師 Barry Bannister 在最新報告中警告，若比特幣遵循過去 15 年的熊市循環規律，今年不排除會進一步下探至 3.8 萬美金附近，這意味著較高點將回撤 70%。此外，隨著美國政府停擺導致關鍵經濟數據難產，加上監管機構對穩定幣法案的擱置，讓重倉比特幣的企業（如 Strategy）面臨巨大的浮虧壓力。在數據真空與技術破位的雙重夾擊下，加密市場正經歷一場自 2022 年以來最嚴峻的信心危機。
美國勞工統計局（BLS）週四發布的 JOLTS 報告震驚金融市場，2025 年 12 月的職位空缺數銳減至 654.2 萬個，不僅大幅低於預期的 725 萬個，更創下自 2020 年 9 月以來、即疫情緩解初期至今的最低紀錄。隨著 11 月的職缺數據也被顯著下修，整年度美國經濟流失了近 100 萬個職缺，顯示在高關稅與經濟不確定性雙重壓力下，企業的招募動能正經歷「急凍」式降溫。目前每位失業勞工僅對應 0.87 個職位空缺，這也是除疫情期間外，自 2017 年以來職缺供需首度失衡，勞方在薪資談判上的優勢正迅速流失。
儘管職缺數量大幅萎縮，但勞動市場目前呈現出一種「不招聘、不裁員」的怪異韌性。12 月的招募人數雖小幅回升至 529.3 萬人，但整體仍處於近十年的歷史低位；同時，裁員人數雖在運輸與倉儲等特定行業有所增加，但全年的裁員率仍維持在 1.1% 的溫和水準。自願離職率的穩定則暗示，部分勞工對於轉職仍持謹慎態度，而非全面恐慌。然而，隨後公佈的 Challenger 報告顯示 2026 年 1 月大企業裁員意願翻倍，這讓市場憂心 12 月的「溫和」或許只是暴風雨前的寧靜。隨著聯準會官員密切關注就業疲態，這份數據無疑為 3 月份可能的進一步降息埋下了強伏筆。
人工智慧（AI）巨頭在美國地方州的擴張計畫踢到鐵板。密西根州檢察長達娜·內塞爾（Dana Nessel）於週四發表嚴正聲明，公開稱 Oracle 與 OpenAI 為「不可信」的合作夥伴，並要求州監管機構重新審理電力公司 DTE Energy 為其數據中心提供電力供應的決定。這項涉及 1.4 GW（吉瓦）超大規模 AI 數據中心的計畫，因可能導致當地一般用戶電費飆升，已演變成一場激烈的法律與公眾信任危機。
[Image: Rendering of the massive OpenAI/Oracle Stargate data center campus in Saline Township]
內塞爾向密西根公共服務委員會（MPSC）提交動議，抨擊 DTE Energy 與這兩家科技巨頭的合約審查過程如同「秘密快速通道」，缺乏透明度且將公眾排除在外。爭議的核心在於代號為「Green Chile Ventures LLC」的專案合約（即 Oracle 與 OpenAI 的 Stargate 計畫），檢察長認為 DTE Energy 未能確保數據中心的基礎設施成本完全由科技公司承擔，而非轉嫁給普通家戶補貼。她指出，DTE Energy 的回應中刻意修改了有關成本覆蓋的措辭，這種規避監管的行為顯示這些企業並非值得信賴的合作夥伴。
目前該專案原定於 2026 年第一季在薩林鎮（Saline Township）動工，總投資額高達數十億美金，且被密西根州長惠特默視為該州史上最大的商業投資案。然而，隨着檢察長正式介入並要求進行正式的「爭議性案件」審理，這座預計消耗電力相當於 100 萬戶家庭的 AI 帝國，正面臨可能因能源爭議而陷入長期延宕的風險。內塞爾強調：「我們不能為了滿足巨頭企業的野心，而犧牲密西根州民未來能源的可負擔性。」
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